小樂的生存之道:理財規劃/存股策略/被動現金流

彼得林區選股法

◎散戶的優勢：常識的力量，善用你個人已經知道的事物(ex：蕾格絲絲襪、有限服飾)
◎何謂投資？何謂賭博？要區分這兩者並不是看你從事何種活動(例如買債券、買股票或賭馬)，而是要以進行這項活動所牽涉的技巧、投入程度和參與的企圖心來做區別。賭馬老手堅持自己的一套下注法則，靠賭馬取得一份相當穩定的長期報酬，對他來說這就像投資共同基金或奇異公司的股票一樣可靠。至於魯莽衝動的投資人成天追逐熱門股，搶進殺出，這種「投資」方式跟在跑馬場上隨便挑隻鬃毛最漂亮、或因為騎師穿著紫色騎士服就胡亂下注，其實並沒有兩樣。
◎不做研究的投資，就像是玩梭哈撲克牌卻不看牌一樣荒唐
◎六種類型的股票：緩慢成長股、穩健成長股、快速成長股、景氣循環股、資產股、轉機股
◎在研究上市公司的題材時，第一步就是要確定這家公司所屬的股票類型
◎世界上不可能有一種普遍性的法則，可以適用在各種不同類型的股票上
◎好公司的特質：
    1.聽起來很無聊，或者荒唐可笑者更佳(ex：活力男孩-曼尼、摩伊與傑克)
    2.從事無聊的生意(ex：瓶蓋、瓶塞與封口)
    3.從事讓人搖頭的生意(ex：安全克林)
    4.分拆公司
    5.法人機構未持股，分析師沒追蹤
    6.謠言紛起的股票：涉及有毒廢棄物和黑手黨(ex：固態廢棄物處理公司)
    7.因為某些因素而受到壓抑的股票(ex：SCI國際服務公司)
    8.零成長產業(ex：SCI)
    9.擁有利基優勢(ex：砂石廠)
    10.大家持續購買的東西
    11.科技的使用者
    12.內部人士買進自家公司股票
    13.企業回購自家公司股票
◎要避開的股票
    1.熱門產業中的熱門股
    2.資產負債表迅速惡化
    3.當心「未來的什麼」
    4.避開「多慘化」經營的公司
    5.小心口耳相傳的股票
    6.小心中間供應商
    7.小心名稱花俏的公司
◎任何公司的合理本益比，都會等於它的盈餘成長率
一般而言，如果本益比只有成長率的一半，是非常正面的訊息；相反的，如果本益比是成長率的兩倍，就是非常負面的。
◎研究股票時務必要檢視現金部位(以及相關事業的價值)
◎企業面臨危機時，決定生死的關鍵因素就在於負債的類型，以及負債規模的大小。
負債的類型分為兩種：銀行債務(這是最糟糕的一種)、資金債務(從股東的角度看，這是最好的一種類型)。
◎我喜歡投資不靠資本支出就能賺錢的企業，亦即公司賺進來的現金不用苦撐支應流出去的現金金額
◎關注每股現金流量。自由現金流量是指扣除常態的資本支出後，剩下來的現金部分。
◎如果公司因為景氣低迷而導致存貨開始減少，這可能是即將復甦的徵兆
◎成長率：事實上，只有盈餘的成長率才真正有效。
    如果你可以找到某家公司，年年都會調高售價，而又不會流失顧客，那就是個好的投資標的。
    如果條件差不多，本益比和成長率之間的關係也很合理，那麼寧可挑選成長率較高的股票。
    例如：一家公司本益比20倍、成長率20%，另一家公司本益比10倍、成長率10%，那麼前者較好。
◎最後的檢查表
    ◎所有股票都適用：
        1.本益比與盈餘成長率的關係
        2.法人機構的持股越低越好
        3.公司內部人士是否買進自家公司股票
        4.企業是否回購自家公司股票
        5.到目前為止的盈餘紀錄是否穩定
        6.公司的資產負債表是健全還是疲弱
        7.現金部位(現金總額-長期負債=現金淨額→計算每股現金淨值)

◎緩慢成長股：

 1.是否持續發放股利，並且持續調高股利
 2.股利佔盈餘的比例越低越好

◎穩健成長股：

1.這類股票是不太可能被三振出局的大型公司。因此其關鍵就在於股價，而本益比可以告訴你目前的股價是否偏高
2.檢視公司可能進行的「多慘化」經營，看看是否會拖累未來的盈餘
3.檢視公司的長期成長率，看看近幾年是否維持相同的成長動能
4.如果你準備長期持股，要注意該公司在過去幾次景氣衰退和股市大跌時的表現

◎快速成長股：
1.仔細調查讓特定公司賺錢的特定商品是否佔該公司業務的主要部分
2.檢視最近幾年的盈餘成長率(20%到25%之間最好，如果超過25%，就會擔心成長率是否難以維持)
3.這家公司是否已經在一個以上的城鎮，成功地複製其經營模式，並證明未來的擴張將會成功
4.這家公司是否還有成長空間
5.本益比是否和其成長率相當
6.擴張的速度是否正在加快，或是正在減慢
7.很少有法人機構持有這家公司的股票
◎景氣循環股
1.密切注意存貨的狀況，以及市場上的供需關係
2.在景氣復甦時，本益比通常會降低；而一但盈餘創新高峰，投資人就要小心景氣擴張或許即將結束
3.如果你對自己所投資的景氣循環股相當了解的話，便擁有研判景氣循環變化的優勢
4.「時機」是投資景氣循環股的最大關鍵
◎資產股
1.資產價值為何？是否擁有隱藏資產？
2.有多少負債要靠這些資產來償還？
3.這家公司是否有新的負債，並使得資產價值更低？
4.是否有人準備收購這家公司，並讓股東能從這些資產中獲利？
◎轉機股
1.最重要的是，這家公司會不會被債權人逼上絕路？它有多少現金？負債又有多少？
2.如果公司已經宣告破產，股東還可以分到些什麼？
3.這家公司計劃如何起死回生、東山再起呢？
4.生意好轉了嗎？
5.成本是否縮減了？如果是，其成效如何？
6.投資成功的轉機股的最大好處是，這種股票的漲跌最不會受到大盤起落的影響
◎只有不管市況是好是壞，都能堅守一套投資策略，才能讓長期的投資報酬率極大化
◎我們在期貨和選擇權市場所見識到的，不過就是錢從粗心大意者的口袋裡，轉到處心積慮者的口袋裡罷了
◎整個市場和個股一樣，短期間都可能和基本面背道而馳，但長期而言，股價還是取決於公司獲利的趨勢和持續性

葛拉漢選股法

這個園地讓大家可以分享自己的存股經驗，你可以將寫好的文章寄給我，我再把它轉貼在此供網友欣賞討論!(文章盡量不要太長，500字以內即可)或是您可以依照以下的範例留言在此，我再轉貼到正文裡面喔!

存股好文區(轉貼網友作品)

(增加中)

存股留言區

001

姓名：小樂

存股的標的與配置比率(寫出您的主要存股對象)：

興農(39%)  0056高股息etf(30%)  1102亞泥(31%)

存股執行概況(目前您持有的張數)：

興農*21張 0056*9張  亞泥*6張

預計達成的目標:

興農*150張 0056*100張 亞泥*100張 每年領配息60萬以上!

存股執行計畫

1.每月存9000元投入集保戶頭

2.每年除權息後以股利買進

3.每年預存張數:興農*2 高股息*2 亞泥*2

稍微製作了一下高股息ETF(0056)成分股2012年開盤以來的漲跌情形(2012.01.02),提供大家參考!

(以101年5月25日收盤價為比較基準)

我以0056的月線來看規劃買賣的區塊:

24.93元以上:停止買進或考慮賣出

20元至24.93元之間:少量或酌量買進

20元以下:強力買進

由圖表可知0056在2008年10月為谷底(11.73);2011年7月(29.97)為高峰!!

2013年回顧:

去年5月寫的文章,至今看來仍有參考價值呀!

一、    巴菲特價值投資法

所謂價值投資法就是在瘋狂的金融市場當中，尋找經營體質穩健、中長期獲利可期，但是短線價格低估、遭到市場錯殺的投資標的，並且耐心等待、長期持有，以獲得豐厚可觀的大波段報酬空間。類似這種著眼於3-5年的價值投資方式，短線報酬未必搶眼，但長期下來，卻能提供投資人相對穩健的獲利空間。

價值投資策略在股市飆漲時或許績效不那麼突出，但當股市回檔時，其抗跌及防禦的特性馬上就能被彰顯出來。富蘭克林證券投顧表示，在股市重挫、市場氣氛趨於悲觀時勇於進場投資，也算是落實價值型投資策略。(資料來源：〈教你巴菲特價值投資法〉記者楊雅婷/台北報導2007/03/13聯合晚報)

    巴菲特投資原則

    好公司：成熟產業的龍頭股，長期維持高獲利（股東權益報酬率＞15%）、穩定配息。

    好價錢：股價被低估時，通常本益比要低於12倍。

    操作：找到好公司就靜待好買點，然後長期持有，除非公司體質變壞，否則永遠不賣；

          透過每年配股配息，加上股價上漲，累積財富

    達人操作心法一

階段1》存錢等進場：預留生活費，餘錢逢低分批買

階段2》逢低再加碼：若銀彈不足，選獲利預估高的

階段3》用股利滾入：遭遇金融海嘯，也還是賺

(資料來源：〈不蝕本》龍頭股低買不賣　教師身價2000萬 堅持等到好價錢才進場〉撰文者：劉萍  Smart智富月刊第144期 2010-07-30)

    達人操作心法二

(1)  必選龍頭股：

   這是第一前提，尤其是像中鋼、台塑這種景氣循環股，遇到景氣往下時，公司獲利會減少；若不是產業龍頭公司，可能就會虧錢。所以，記得！選龍頭股才安全！

(2)  買進價要低：

   萬一買價過高，退場時，你的本金就很容易虧損。所以切入點很重要，就算不可能買在歷史低點，但也要堅持每次出手都買在本益比和股價淨值比低時。

(3)  看月線操作：

   景氣循環股每次在買進時，可用月線判斷循環價位的區間，通常大概1年走多、接下來1年就會走空。例如去年上半年走空要買，今年就不要碰，先存錢，等明、後年跌到循環低檔時再進場買進。記得！每1～2年會有個相對好買點出現，這樣操作，報酬率會提高很多。

(4)  適度分散：

   原則上，存3～5檔股票就具有風險分散的效果了，雖然與集中買1檔來比，分散布局的報酬率可能會拉低，但用時間累積，最後報酬不見得差。不過，資金少的投資人，建議先集中存1檔股票累積股數，不適合太分散。

(5)  延伸閱讀：存股心得
1. 存股等於自己替自己多加一份薪水
2. 長抱股，別管股價，只有股利才是真的
3. 個股配現金最好，股本不會太過膨脹，公司不會被掏空
4. 選好公司、等好價錢，價錢到了就一直買
5. 存股就像種果樹，時間到了就澆水，但千萬不能砍樹

(資料來源：〈【專家分析】大眾證券副總經理 黃嘉斌：堅守4原則賺股利又賺價差〉Smart智富月刊第144期 2010-07-30)

    達人操作心法三

常見的景氣循環股包括：

（一）生產耐久性消費財的個股（如機器、汽車、航空飛行器等屬於基礎工業的個股）；

（二）原物料類股，如鋼鐵、塑化、紡織、造紙等，是最具代表性的景氣循環股。

（三）電子產業的3D族群，DRAM、TFT-LCD、CD-R；3P族群，Passive-Components（被動元件）、PCB（印刷電路板）、 Package & Testing（封裝測試）等。

（四）房地產類股中的建設股及其關聯的建材股；

（五）航運股；

（六）證券股（與股市榮枯週期有密切的關係）。

投資策略

（一）掌握業績表現優劣的早期跡象而作進出

1.在業績因景氣循環出現轉佳跡象的低檔買進。

2.選擇在下列三種狀況下賣出：

(1)在景氣循環出現轉壞跡象之前賣出；

(2)銷貨收入降低、存貨積壓時賣出；

(3)產品售價因市場競爭或滯銷而降低時賣出。

（二）高本益比買進，低本益比賣出

景氣循環股的進出時機是：高本益比買進，低本益比賣出。景氣循環股，如DRAM、TFT-LCD等族群，在景氣衰退時，個股的獲利逐季衰退，本益比因虧損而無法評價，且市場瀰漫悲觀氣氛，此時正是一個絕佳的投資買點。

茲以友達（ 2409）為例， 90年10月5日股價為 11.35元，創歷史新低。當時友達的獲利逐季衰退， 90年每股盈餘為 -3.46元，本益比無法計算。隨後友達在 91年第一季轉虧為盈，第二季的單季每股盈餘為 0.97元，股價趁勢掀起一波漲勢，達 50元至60元間，市場甚至樂觀預估，全年每股盈餘可達4元到6元，本益比不超過 8到13倍間。就在市場大力喊進面板股之際，景氣卻已豬羊變色。事後來看，股價11.35元歷史新低時，正是一個很好的買點。在景氣循環甚佳時，個股獲利逐季成長，本益比偏低，且市場充滿樂觀氣氛，此時正是一個景氣逆轉的絕佳賣點。 93年4月19日，友達股價來到79.50元，而公司單季獲利高峰出現在第二季。第一季每股稅前盈餘2.35元，第二季2.90元（兩季合計5.25元），股價高點約領先獲利高峰一季反應，此時市場一片樂觀，預估全年本益比5至8倍，沒想到又是一次景氣逆轉的臨界點。(資料來源：摘編自 《股票投資密碼》 書泉出版社 提供http://www.epochtimes.com/b5/10/10/12/n3052222.htm)

二、   盈餘預測法

    財務報表分析著眼於過去的財務狀況與經營成果，但就投資分析而言，未來的財務狀況與經營成果理當更為重要，而所有對公司未來財務狀況的經營成果的預測，都可以視為財務預測。在投資分析上，財務預測的重點通常擺在預測損益表上，尤其是稅後盈餘或每股稅後盈餘的預測，因此又被稱為盈餘預測。一般投資人可以優先採用上市公司管理當局所公布的每股稅後盈餘預測數字，做為主要的參考。

常見的盈餘預測流程，基本上是針對損益表的主要項目，由上而下逐一檢視並預測，因此首先要預測營業收入，其次是預測營業成本和營業費用，以及營業外收支、所得稅費用等項目，最後就得到預測的稅後盈餘，將預測的稅後盈餘除以預期發行股數，所得到的就是每股稅後盈餘預測值。

公司的價值最終並不是由目前盈餘及現金流量決定，而是由預期的未來盈餘及現金流量所決定，因此盈餘和現金流量成長率的預測值對正確評價公司價值甚為重要。

一般常見的盈餘預測法有五種：（1）損益表法，（2）預測盈餘的未來成長率變化，（3）使用統計模型去預測盈餘，（4）直接使用證券分析師定期公布的盈餘預測報告，（5）由上市公市定期發布的財務預測資料。從實務的觀點來看，上述五種盈餘預測方法通常採用相同的數據，例如盈餘的歷史資料，或其他基本面數據等，但是這並不意味著不同的盈餘預測方法會計算出相同的結果；相反的，它們對盈餘成長率的預測值經常會有顯著不同。

實證結果顯示，當公司治理佳者發布盈餘預測時，外資會出現較多的買超行為且獲得較高的異常報酬，散戶則持相反動作；而公司治理差者發布盈餘預測時，散戶的買賣超變化量一般而言會較法人大，出現短期進出的情形較多，且外資在其調高盈餘預測時，也不會馬上進行買進。整體而言，外資在公司發布盈餘預測時所做出的交易行為，大致上與公司的治理程度有正向關係，散戶則大多報持短線進出的態度。(資料來源：〈公司治理與盈餘的預測及發布對投資人的影響＞蘇育真，國立政治大學財務管理研究所碩士論文，100年1月〉

三、   績優股投資法

一、績優股的意義

公司營收良好，業績優良，長期保持穩定而良好的獲利能力；展望未來幾年，仍能維持穩定成長，其配息或配股仍然優厚，這種公司所發行的股票，稱為「績優股」。

所謂「績優」，至少包括下列兩項指標：

（一）穩定的純益率

純益率表示每100元的收入，能創造多少元的盈餘。一般來說，績優股的純益率，應高於同業的平均水準，且每年都呈現穩定的趨勢，顯示整個企業的結構與運作狀況，已臻成熟。投資人可以根據其營業收入，推算正確的盈餘數字。

（二）良好的每股稅前盈餘

過去每股稅前盈餘，連續五年超過 5元者，列為A級；連續五年超過3元者，列為B級。屬於績優股的公司，大都正派經營，管理健全，營運順暢，而且公司主持人形象良好。這一類股票，不但是股市中的指標股，而且也是一般中產階級喜歡投資的股票。投資績優股，多半屬於理性、保守的投資人。

二、績優股的類型

依照股本的大小，績優股可分為大型績優股與小型績優股。

（一）大型績優股

大型績優股通常是穩健經營、歷史較久之大型股，其優良的產品、經營管理和服務，享譽遐邇，不但業績好，公司體質也佳，有著盈餘穩定成長和定期支付股息的長久記錄，股價穩定成長，不易大漲大跌，甚至能夠應付經濟不景氣的困境，且是「股價指數成份股」，又稱為「藍籌股」（ Blue-chip Stocks）。持有這種績優股，除了有股利可供分配外，更可賺取差價利益，為中長期投資的良好對象。

（二）小型績優股

小型績優股除營收良好、業績優良外，同時兼具股本小，籌碼易於掌控與具有炒作題材的優點，常常成為主力或法人特別眷顧的股票。 選擇績優股的標準宜從嚴，那些業績有可能暴起暴落的股票，應排除在績優股的名單之外。大多數的績優股，由於股本龐大，經營手法穩健，產業發展臻於成熟，只能維持於高峰，出現大幅成長的機會不大。只要公司的營業收入與每股盈餘能夠穩定而持續的成長，對股價的上漲，具有相當大的助益。

三、績優股的股性

績優股的股性是股利優厚，股價穩定成長，不易大漲大跌，波動幅度不大。當多頭市場來臨時，它通常不會成為領導上漲的股票。大多數的情況是主流類股已經輪番上漲，績優股才會上漲。當空頭市場來臨時，投機股率先下跌，其他股票也相繼下跌，而績優股通常較具抗跌性，股價往往堅守在合理價位，即受到支撐。

四、投資策略

在短期投資上，績優股可能無法獲取成長股那樣的大幅差價利潤。在較合適的價位上買進績優股後，可列為中長期投資，而不宜頻繁進出，適合保守型的投資人。績優股的投資要領是，將股利與利率做比較，且評估一、二年後的漲價利潤，是否值得投資。且不同類股的績優股，應對其不同股性有所研究，才宜介入。

（一）中長線投資

中長線投資宜在經濟衰退一段之後，於股價跌到低谷時買進；而在經濟繁榮，於股價漲至高峰時分批逢高賣出。

（二）短線投資

短線投資宜在多頭輪漲波段，依照操盤術的點位，低進高出。(資料來源：摘編自 《股票投資密碼》 書泉出版社 提供本文網址: http://www.epochtimes.com/b5/10/10/12/n3052194.htm)

上市櫃公司第四季查核後財報公告截止日，自2012年起將提前至3月底公告，2011年第四季查核後財報公告截止日因遇假日順延至4/2。

2011Q4-2012Q3母公司財報與合併財報截止日如下：

龍頭股低買不賣　教師身價2000萬
不蝕本》堅持等到好價錢才進場  Smart智富月刊第144期 2010-07-30 撰文者：劉萍    

▲謝永盈(化名)：「存股就像種果樹，時間到了就澆水，但千萬不能砍樹

 張錦輝單養1檔台化，輕鬆累積4,000萬元身價，還能每年坐領百萬元現金股利，讓我很羨慕。但是，他前後花16年時間，讓我覺得太久；而且股票太集中，也讓我怕怕。心中不免懷疑：難道沒有更快、更安全的做法嗎？

投入本金500萬元　1年股利收入高達近百萬

直到我遇見在高雄教書的謝永盈（化名），他教了我一套更快、更穩的養股致富法。今年55歲的謝永盈，再兩年就可退休，8年前，才開始學做股票；沒錯！從完全不懂股票到養股累積出千萬元身價，他只花了8年。

小檔案_謝永盈（化名） [ 隱藏 ]
出生：1955年
學歷：美國賓州州立大學哲學博士
經歷：建國中學教師
現職：高雄師範大學副教授

謝永盈合計投入的本金約500萬元，目前資產價值已達2,000萬元，等於變成為4倍，今年領到的現金股利則已將近100萬元。他是怎麼辦到的？怎麼會這麼快？

2000年以前，謝永盈自己沒碰過股票，但有將一些錢交給已經退休的爸爸拿去「炒」股。只是老人家忙進忙出多年，卻沒什麼賺賠，讓謝永盈直覺：一般人做股票只是在浪費時間，根本很難賺錢。直到看了一篇股神巴菲特（Warren Buffett）的報導，他對股票投資的印象大為改觀，也從此改變他的人生，「原來存到好股票，錢會不斷長大，生活也可以好好過。」

接著，謝永盈花1年時間，研讀巴菲特投資相關的書，甚至花錢去上「巴菲特班」，學習如何效法巴菲特投資股票。「看到最後，發現巴菲特投資原則最關鍵的只有兩個：一是先挑好公司，再來就是等好價錢。」他說。

在台股裡要挑好股，用巴菲特選股原則可以選出不少「好公司」，但謝永盈只挑他耳熟能詳的大公司做為養股標的，包括台塑（1301）、裕隆（2201）、中鋼（2002）、統一（1216）等共4檔。

Tips_巴菲特投資原則 [ 隱藏 ]
好公司：成熟產業的龍頭股，長期維持高獲利（股東權益報酬率＞15%）、穩定配息
好價錢：股價被低估時，通常本益比要低於12倍
操作：找到好公司就靜待好買點，然後長期持有，除非公司體質變壞，否則永遠不賣；透過每年配股配息，加上股價上漲，累積財富

階段1》存錢等進場　
預留生活費，餘錢逢低分批買

而接下來，才是投資股票能否賺錢的關鍵——要能等到好價錢。2001年年中，謝永盈盤點自己帳戶裡的錢，先預留一年半的生活費，剩下的積蓄還有約220萬元，全部轉到股票帳戶，準備進場。

結果，等了不到半年，全球股市因為網路泡沫崩盤，行情大跌，台股在18個月內，大跌超過6,900點，指數從萬點高峰直挫到3,411點才止跌反彈。許多好股票在這樣的跌勢中，連連重挫，本益比跌到10倍以下的股票比比皆是。那時候台塑、南亞聯袂跌破30元，裕隆跌破15元，統一更是一度跌到歷史低價區，只剩10元不到。

就在這時候，謝永盈第1次進場了！雖然不是買在最低點，卻是見到重挫就買進。「因為不知道股市會跌多久，所以就一次買1、2張，買完如果股價又跌，就再買；只要股價沒漲，就一直買。」謝永盈回憶。總共花了2～3個月的時間，手上可用資金全部買光，他主要看好的4檔股票，每檔都至少買進10張以上。

有20年股票投資經驗的富鴻理財顧問公司副總經理林成蔭認為，謝永盈這種「等」好股跌到低檔時才建立部位的做法，因為站在「買低」的基礎上，已經立於不敗之地。

光會買低還不夠，「養股」效益要加大，還得繼續養。為了準備下一波進場的資金，謝永盈開始每個月從薪水中撥出4成、近3萬元存到股票帳戶中，「先存進來，免得花掉，等到有好價錢時，才有錢可買。」

階段2》逢低再加碼
若銀彈不足，選獲利預估高的

這階段，謝永盈的子彈不像第1次進場時那麼多，無法像之前那樣，一次買進4檔股票，這時就得在核心持股中進行挑選。

謝永盈說，在股價低、股利殖利率高等條件都大致相當時，他會去找研究報告，看哪一家公司年度預估獲利比較高，就先買那檔股票。像2001年買進後，當統一又出現跌到10元左右的低價區，他都會進場1、2張的撿。

雖然可以買的公司很多，「但重點是有沒有好價錢，沒有就不買，錢先存著，耐心等便宜價，到時錢也多了，買的張數更多。」謝永盈自信地道出自己的心得。

堅持「等好價錢」的原則，讓謝永盈又等到一次好機會。那是2003年4月SARS（嚴重急性呼吸道症候群）肆虐台灣期間，他發現統一股價跌到9.5元，因為手邊又存了一些錢，就2、3張的買，一買又是10多張。

另外，在這一年，謝永盈的核心持股還多增加了1檔長興化工（1717），會選到這一檔股票，是他受邀到長興化工演講。演講完後，和長興員工聊天，發現這家公司的員工都對工作積極投入，加上公司獲利和配股都不錯，員工對公司前景很有信心。

回家後，謝永盈開始上網找資料，確認長興符合「好公司」的條件，加上當時股價跌到16元附近，創近1年新低，他開始一張一張敲進，同樣存了10多張。

與一般股民不同，平常都上網看股票資訊的謝永盈，在大盤重挫或是發生金融風暴時，他會特別去號子逛逛，只要看到平時熱鬧的交易廳冷冷清清，就馬上加買3、4張。「當電氣用品打折時，大家會搶著買；為什麼股票打折時，大家卻不敢買？我當然要趕著撿便宜！」謝永盈得意地說。

但是，好公司不會天天有好價錢讓你買，所以謝永盈常常1年買不到兩回，有時甚至一整年都沒得買，他就專心工作、繼續存錢，備好銀彈等時機。

以他操作的這8年經驗看，平均2～3年左右，就會有一次進場的好機會。「只要逢低買，累積財富的效果很快就會出現！」這樣的信念支持他耐心等下去。

階段3》用股利滾入
遭遇金融海嘯，也還是賺

謝永盈運用這套養股術，到2006年，光台塑1檔股票，含配股已累積超過50張，成為他的第1大持股。「從這一年開始，我每年領的股利就超過70萬元，所以，我不再投入薪水，光用股利再投入就夠買了！」他說。

不過，這套養股法在2008年遭遇嚴重考驗。那時謝永盈帳上資產一度已超過1,500多萬元，但11月金融海嘯發生，股票價值快速跌到剩780多萬元。短短3個月，資產價值縮水幾乎一半，「當時心裡很不舒服，開始懷疑這樣養股到底對不對？」

喜歡研究的謝永盈開始思考，他先計算自己從頭到尾投入的資金，發現大約是500萬元，以當時股價計，等於還有5成的獲利；而且股價在跌，但他的股利卻沒少領。

除了計算自己的投資成績單，他也比較一些朋友的「慘況」。當年聽到他要用200萬元長期養股時，有位朋友也拿同樣金額買股，但做的是短線價差交易。這朋友一次買進就是數十張，剛開始，1週可以賺30、40萬元，1年累積成交金額上億元，但幾年下來，本金卻虧到只剩下10多萬元。

兩相比較後，加上那一年謝永盈領到近100萬元的股利，對自己養股術的懷疑頓時消失，於是把當年領到的現金股利，馬上再投入逢低買進。

初期效果不明顯
撐過3年，財富就會快速增加

「這樣投資像是坐摩天輪，不刺激卻很穩；相反的，賺價差像坐雲霄飛車，很刺激，但對心臟不好！」謝永盈如此分析。

2009年7月，景氣確定復甦，很多人還不敢進場，那時晉昂投顧總經理洪瑞泰經營的「巴菲特班部落格」上，某一天出現一段留言：「8年下來，我一共投入500萬元在好公司上，幾乎只買不賣。2年前就沒再轉錢到股票帳戶，配的股息已經夠買股票了。目前資產在1,500萬??每年這時候開始領股利，已經接近個人年所得，日子很好過的，不是嗎？何必要把投資弄得那麼複雜！」

這一段留言，不但激勵巴菲特班成員，也引起我的注意，讓我找到謝永盈，並領教這套簡單易做的養股術。

問他這8年養股的心得是什麼？他的回答很直接：「理財的目的是什麼？如果不工作，你的錢能花多久？養股票，這兩個問題可以一次都解決！」

今年7月，又到了謝永盈領「年中獎金」的時候，他結算，帳上股票資產價值已超過2,000萬元，領到的股利還是近百萬元。謝永盈建議，年輕人用這套方法，剛開始效果可能不明顯，很容易放棄，但至少要撐過3年，財富就會明顯增加，到時候「你就會愛上這方法，並且持續下去」。

【專家分析】大眾證券副總經理 黃嘉斌：
堅守4原則賺股利又賺價差

謝永盈選的都是產業龍頭股，加上堅持低檔買進，大幅降低了持股成本，相對使得所領的股息殖利率能夠提高，長期投資下來，報酬率會比定期定額買股要好。再者，因為持股成本夠低，當他要退場時，還有機會賺到價差。我很認同這樣的做法。但是，提醒投資人，若要仿效他的做法，以下4點必須要堅持：

1. 必選龍頭股
這是第一前提，尤其是像中鋼、台塑這種景氣循環股，遇到景氣往下時，公司獲利會減少；若不是產業龍頭公司，可能就會虧錢。所以，記得！選龍頭股才安全！

2. 買進價要低
萬一買價過高，退場時，你的本金就很容易虧損。所以切入點很重要，就算不可能買在歷史低點，但也要堅持每次出手都買在本益比和股價淨值比低時。

3. 看月線操作
景氣循環股每次在買進時，可用月線判斷循環價位的區間，通常大概1年走多、接下來1年就會走空。例如去年上半年走空要買，今年就不要碰，先存錢，等明、後年跌到循環低檔時再進場買進。記得！每1～2年會有個相對好買點出現，這樣操作，報酬率會提高很多。

4. 適度分散
原則上，存3～5檔股票就具有風險分散的效果了，雖然與集中買1檔來比，分散布局的報酬率可能會拉低，但用時間累積，最後報酬不見得差。不過，資金少的投資人，建議先集中存1檔股票累積股數，不適合太分散。

延伸閱讀：存股心得

1. 存股等於自己替自己多加一份薪水
2. 長抱股，別管股價，只有股利才是真的
3. 個股配現金最好，股本不會太過膨脹，公司不會被掏空
4. 選好公司、等好價錢，價錢到了就一直買
5. 存股就像種果樹，時間到了就澆水，但千萬不能砍樹

來源：http://smart.businessweekly.com.tw/webarticle.php?id=40855&p=1

今天來談談高殖利率或高配息股票的買賣策略。首先我們要了解何謂殖利率?何謂高配息率?
這裡所謂殖利率，是指現金股息殖利率，計算方式為:

股價(現金股利/每股現價)*100%=現金股息殖利率

例如宏達電100年度預計配發40元，以5/18日收盤價400元計算，殖利率為(40/400)*100%=10%。

一般而言，若現金股息殖利率大於5%以上就是可以考慮買進的標的。

配息率:是指公司賺了多少錢，並從中拿出一部分獲利配給股東的比率。

用公式表示為:

現金股利/每股盈餘*100%=現金配息率。

以宏達電(2498)為例，100年每股盈餘為73.32元，預計發放現金股利為40元，則現金配息率為54.5%。

通常配息率在70%以上則是對於股東較為大方的高配息率企業。

當然上面所謂高殖利率或高配息的股票，我們應先排除科技相關的類股以及高價股，這是因為科技產業的波動度大，前一年大賺錢的公司有可能後一年發生虧損，而高價股通常是業績成長速度爆發的股票，但隨著業績邁入低成長甚至衰退，股價就會遇到大幅修正，例如宏達電成1300元跌落至目前400元，股價只剩全盛時期的三分之一，風險太高!因此這兩類股票我們不予考慮買進。

買進的流程為:

                            預估全年配息

                    (以前一年度的前三季盈餘推估)
                                 ▼
                    董事會公布配息決議前分批買進

                          (通常為三四月之前)
                                 ▼
                               除息日前

                            (通常為七八月)
                             ↙        ↘
                         股價漲高         股價持平或下跌

                   (設定獲利目標如20%)    
                          ↓                 ↓
                     可考慮賣出           參與除權息
                                

                                 ▼
                              除息日後
                            ↙        ↘
填息則不買進，伺股價低檔再布局       填息則暫停買進，等待股價回檔
未填息則可買回                      未填息則持續買進
                                 ▼
                     累積持股數，賺取股息後再投入

基本上，每天追漲看跌，時時盯盤並不是我們這種有家庭的公務人員可以操作的。因此，我觀遍坊間各種大大小小、各門各派的投資心法，還是以巴菲特的價值投資、複利增值的概念最適合普羅大眾(雖然真正奉行者少之又少!)。實際的作法上我以溫國信先生所提倡的「五年現金殖利率選股法」、綠角倡導的「指數型基金投資」、口木醫生的「零股投資法」操作，建立起自己的倉儲股名單。   

  我的選股原則是:

0. 以個股連續五年平均現金殖利率大於6%以上為初步觀察標的
0. 近三季或一年獲利，無虧損者(全年EPS最好能大於1)
0. 股價最好低於50元以下(銀彈不足，太貴買不起!不過用零股買賣可以考慮)，但淨值需有10元以上(雞蛋、水餃股不考慮!)，最好在十幾塊的區間!(EX:萬國通、統一實、卜蜂)
0. 挑選股票之股價淨值比小於2且本益比在12倍以下者
0. 所選股票可為產業的龍頭股(台灣50、中型100)、特殊利基或寡占型股票(EX:大豐電、台汽電、中華電、永記、恆義)、傳統產業股票(電子股票大起大落，較不考慮!當然龍頭股除外)
0. 挑選指數型股票基金，如台灣50(0050)/高股息ETF(0056)