小樂的生存之道since 2012-04-27
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目前日期文章:201303 (33)

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400%先生的成功之道  2013年03月29日

  導讀:MarketWatch專欄作家亞蘭茲(Brett Arends)以投資美國銀行股票為例,介紹了Arlington經理人麥克漢的成功故事,研究了他的投資之道,指出了最老派正統的選股投資其實大有可為。

  以下即亞蘭茲的評論文章全文:

  2011年年底,當美國銀行(BAC)股價崩潰時,可有誰那麼大膽敢去買進?

  答案是,有,他就是麥克漢(Allan Mecham)。

  人們將他稱為400%先生,這個數字是來自於他自本世紀開始至今所獲得的驚人的投資回報率——麥克漢在猶他州鹽湖城管理着一支私募基金Arlington Value。

  在最近一份遞交阿靈頓投資者的年報當中,麥克漢披露了一筆為大家帶來巨大財富的交易細節。他非常大膽地進軍了所有人都痛恨不已的銀行類股,在美國銀行股價暴跌到5美元時買進,到現在,股價已經漲回到12美元。

  麥克漢告訴投資者,他之所以對這支股票産生了興趣,主要是美銀首席執行官莫伊尼漢(Brian Moynihan)的行動使然。雖然相關情節曝光不多,但是他了解到,這位首席執行官非常勤奮地工作,大大減輕了之前管理團隊無計划過度擴張所造成的損害。

  “之前的管理團隊追求的就是不斷變大,而這其實是一種笨拙的策略。”麥克漢寫道,莫伊尼漢“採取了相反的做法,積極出售資産,削減成本,去槓桿化,歸併業務,回歸傳統的銀行價值觀。本質上說來,收縮是讓美銀變得更強健了”。

  雖然美銀股價已經大幅上漲,但是在當前的價位,麥克漢依然看好這支股票。他強調,公司潛在的強勢其實是被歷史遺留的問題遮蔽了,但是所有那些問題都是暫時的,是都會逐漸得到解決的。他相信,當一切水落石出,該股還有理由再漲2到3美元,這就意味着在當前價位買進,還有17%至25%的利潤空間。

  2012年底時,麥克漢的基金持有價值3400萬美元的美銀股票,相當於基金總資産的大約18%。

  美銀股票無疑是Arlington再度獲得成功一年的一大功臣,但功臣可不止一個。2012年,基金的回報率為36%,扣除費用后凈回報29%,明顯超過標準普爾500指數的16%。

  事實上,這一基金1999年創建以來,痛擊大盤指數那是家常便飯。這在相當程度上是因為麥克漢一貫不理會華爾街的喧囂,只專注於分析企業基本面的緣故。

  “宏觀經濟層面持續的壞消息讓許多經理人感到恐懼,開始質疑老派的選股投資方法,認為簡單的自下而上的方法是不完整的和危險的。”麥克漢在遞交投資者的信件當中寫道,“我們卻持相反的觀點,認為讓宏觀預期來主導投資行為其實並不明智。我們的做法就像是NBA球員罸關鍵球時一樣,我們會努力屏蔽觀衆的干擾。”

  麥克漢的搭檔雷布爾德(Ben Raybould)去年接受我採訪時曾經說過,麥克漢不希望辦公室裡有電腦,因為這會讓人分神。麥克漢的時間主要是花在閲讀各種企業檔案上,那種老派的紙質檔案。

  在華爾街,你已經很難謀求什麼突破了,在這裏,所有人都掛在網上,分分鐘連線,所有人都被淹沒在無邊無際的各種數據當中。每當我聽到有人在我面前讚頌互聯網時,我總會想到《星球大戰》裡黑武士維達對死星毫不留情的評論:“別因為你們發明的這種恐怖技術過分自豪。”

  事實正是,麥克漢把那些互聯網小子們打得體無完膚,年復一年,讓我真想開瓶香檳來慶祝。這恰恰證明了,理性、深思、常識等等是可以戰勝華爾街的速度、自大和令人討厭的喧囂的。我並非對這位年輕人中少有的才俊不敬,但是我必須說, Arlington和麥克漢之所以能夠如此成功,並不是因為他具有某種非凡的東西,而是因為他具有一些最正常的東西。

  當然,Arlington去年賺錢不全是靠美銀股票。比如在券商公司Jefferies & Co.的股票上,他們也狠賺了一筆,麥克漢是在該股因為捲入了明富環球破産事件暴跌時買進的,后來已經售出。

  Arlington繼續大量持有巴菲特(Warren Buffett)的伯克希爾(BRK.A)的股票,截至去年年底,這支股票在其投資組合當中佔據60%的比重。“這不僅僅是因為伯克希爾一貫的強勢和安全性,同樣也因為價格低廉——這簡直是天堂一樣的優點組合。”麥克漢如是說。(伯克希爾股票去年的回報率達到了大約25%,超越了大盤,但是還不如Arlington。)

  很少有經理人會將自己投資組合的60%配置在一支股票上面,因為這樣“風險太大”。可是,麥克漢指出,伯克希爾本身就是一家綜合企業,其中有大量其他的獨立的公司的股票成分,從可口可樂(KO)到寶潔(PG),再到美國運通(AXP)。如果他按照相同的比例去依次直接投資這些股票,人們就不會覺得有悖於常識了。(子衿)

來源網址: http://finance.sina.com/bg/experts/marketwatch/su/20130329/0211733516.html

這篇文章裡面的主角麥克漢在新一期的smart智富月刊也有介紹,想要了解的人不妨買來看這位秉持價值投資法的基金操盤手有何過人之處基本上我認為麥克漢的操作法很像巴菲特(從他辦公室有巴菲特的畫像以及最大持股公司為波克夏海瑟威公司不難想見!),詳細內容就留待購書者自個觀賞吧!

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2013年2月持股檢討

201303  

大盤區間:7832-8029 收盤:7897

亞泥則在36-37間震盪/興農維持在14塊左右震盪/高股息則在23塊區間/fb台50則在31-32塊間震盪/正新則突破80元/新買進的永記單週有接近7%的漲幅,算是幸運!原來只是想賺取他月3-3.5塊的配息,其實自己覺得買得高了些!股價已接近70元的歷史高價區位!但目前靜觀其變!/胡連則在53塊上下震盪,目前股價還在歷史中低價位!

2月營收概況(3月10日公告)

1102:亞泥2月營收為25.52億元,年減29.35%

1712:興農2月營收為10.94億元,年增6.52%

2105:正新2月營收為82.37億元,年減25.53%

6279:胡連 2013年2月合併營收1.64億元 年增-16.57%

8926:台汽電2月營收為1.80億元,年減32.34%

買賣概況:

2/5賣出永記(預估殖利率偏低,回到合理價位再考慮買進)

買進台汽電5張(買價:20.4 買進理由:核能替代能源,2012年獲利穩定,仍值得長抱)

2012年盈餘/配股配息政策/股東會時間

1102:2012年盈餘:eps1.93元 現金配息:每股1.7元 股票股利:0.2元 股東會日期:6/21 

1712:2012年盈餘:eps1.21元 現金配息:每股0.8元 股東會日期:6/21 

2105:2012年盈餘:eps5.64元 現金配息:尚未公布 股東會日期:6/18

8926:2012年盈餘:eps0.9元  現金配息:每股1.2元 股東會日期:6/21 

3月個股及產業新聞

1102亞泥:

陸股摔跤 帶衰水泥鋼鐵

股東至上 台泥、亞泥發股利不手軟

《水泥股》股利大方送,亞泥漲聲稀

亞泥配息1.9元現金殖利率4.7% Q1售價年增2成

亞泥股利1.9元

亞泥中國每股配人民幣0.1元

台泥亞泥評等 大摩雙降

台泥亞泥 3月一定旺

 2月營收╱水泥業 台泥亞泥雙跌

上月獲利/台泥減39% 亞泥降57%

《水泥股》亞泥中國發出去年盈利警告

陸國五條「誤傷」 台水泥業看短空長多 保障房加速Q2釀漲!

大陸國五條出鞘 喊出問責制 海螺跌停 水泥雙雄掃到颱風尾!

台泥亞泥 兩岸出貨喊衝

1712興農:

 

2105正新:

正新 淨利年增逾8成

熱門股─輪胎雙雄 黑色甜甜圈效應擴大 量滾量沿5日線衝

營建橡膠 躍大盤主流

正新業績讚!外資看好Q2增溫催油門 目標價上看百元

《業績-橡膠》海外業績撐腰,正新營收破表

正新 外資調升評等

天然膠跌價添喜 輪胎廠2月營收概況

《集中市場》三大法人同步賣超49億元,傳產股撐場

輪胎雙雄衝鋒!建大亮燈漲停 正新飆半根停板

正新雙利多 業績衝高

《類股》自行車展助威,正新、建大「股」漲

全球龍頭業者露破綻 輪胎雙雄要趁勢崛起!

供過於求 合成膠長線報價看跌

《熱門族群》西進吃補,輪胎股再飆新高

看好陸車市 正新建大競飆高

《外資》大摩:中國3月交棒,台股「護市8招」推行情

中共兩會 鎖定中概內需股

《橡膠股》正新搶攻陸市

熱門股─輪胎雙雄 搭上火箭隊 沿5日線上攻

富邦金、正新 漲相佳

陸需求看好 正新建大再創高

《熱門族群》迎旺季,正新、建大攜手攻高

傳產出頭天!輪胎雙雄衝鋒 正新早盤站上1年新高

6279胡連:

先探/汽車零組件廠奔馳美中大陸

《產業分析》車市需求增溫,胡連、朋程、同致業績踩油門

8926台汽電:

轉投資四民營電廠 台汽電開盤就跌

《熱門族群》替代發電能源夯,油電燃氣族群受惠

 法說會資料:

1102:http://www.asiacement.com.tw/tw/upload/invest/invest/2013311183528.pdf

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智富出的密技系列:素人投資勝經,大家可以去買來看看!之後我也會有心得分享!

素人投資勝經

投資賺錢,不需要自找苦吃 林正峰
標準差設停利點,7年不敗 林正文
從每年經濟預測報告,挑出最佳標的 林淑玲
波段操作簡易版,買車換屋全靠它 林正文
鎖定配息率5%以上,養基金領月退俸 郭莉芳
看殖利率、報酬率,輕鬆進出場 邱沁宜
景氣對策信號投資術升級版 陳淑泰
做多不做空、年底必出清,獲利350% 陳若雲
下半年按月操作,靠短打累積勝利 王仲麟
用「存」取代「投資」,15年賺7倍 林淑玲、黃嫈琪
學會移動出場,只有少賺不會大賠 黃嫈琪
建立動態資產配置,不怕金融海嘯 陳若雲
只當賣方,100次有99次賺到錢 陳淑泰
賺1大點就出場,每月輕鬆賺1倍 陳淑泰
聽懂央行的話,單筆報酬可達40% 陳若雲
3條關鍵技術線型,讓勝率逾7成 林正文
6招看穿券商手腳,贏面才會大 陳淑泰
主攻二級戰區,8原則挑出增值屋 潘佳凌
改裝豪華小套房出租,報酬率逾10% 林淑玲
60萬自備款,賺40萬就脫手 潘佳凌

 

    相信很多人跟我一樣,每當看到雜誌或媒體上刊出素人投資致富的故事,不免會興起「大丈夫當如是也」的想法。然而這些素人投資者每個人的財務背景以及投資方法都有不同,讀者若想要按圖索驥地依樣畫葫蘆,恐怕沒那麼容易。但如果我們可以找出他們投資成功的共通之處,對於我們的投資操作仍有幫助。

    我們看到的這些素人投資成功的案例,不管是專注於存股、波段操作、期權避險、技術分析,似乎都各有其可取之處。但關鍵在於讀者看到這些素人投資者的故事後,是否能自我省思那樣的投資方式對於我來說是不是適合?而不是照單全收,一味地模仿。

    除了可從這些素人投資客身上了解投資的方法之外,我認為觀察一個投資人心裡面的成長更為重要。在他們成功之前,經過了一開始的摸索、試誤,有的甚至於賠光了積蓄,但在一連串摸索的過程,他們也慢慢地建立了自己的投資方法及模式,最後才在投資的領域發光發熱。綜合他們的投資行為表現,我發現他們有幾項特質:

一、學習:透過書籍或網站部落格增加自己的財經知識,累積能量。

二、耐心:設定買賣點,未到設定之價位則耐心持有。

三、流程:將自己投資方式理出一套操作流程,並依此流程進行投資。

四、思考:懂得在其他投資人尚未行動或行動過度之時,審慎思考,果斷決定。

以上提供大家參考囉!

相關閱讀:

綠角的文章

http://greenhornfinancefootnote.blogspot.tw/2013/03/is-being-broke-something-worth-bragging.html

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以下預計撰寫透過投資心理學與行為財務學等理論介紹投資人心理偏誤的一系列文章:

原賦效應:家有敝帚,享之千金:略論原賦效應Endowment Effect

自我歸因與後見之明偏誤:寫下投資紀錄!

 

過度自信:(4/1日預計)

避免後悔與認知失調(4/8日預計)

選擇性注意(4/15預計)

投資組合理論與心理帳戶(4/22預計)

錯置效果(4/29預計)

群眾心理(5/5預計)

 

引用資料及心得來源:

為什麼會賠錢?弄懂投資最常見的16種心理陷阱

為什麼會賠錢?:弄懂投資最常見的16種心理陷阱

 

風林火山:投資心理學

 

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隨波逐流~台灣50平衡比例投資法

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綠角教你前進美國券商:Step by Step 圖解實戰手冊

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用ETF聰明投資大中華

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只買一支股,勝過18%:理財專家不敢教你的事

 

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指數成分股三月 18 調整 尾盤大對決

  • 2013-03-16 01:26
  •  
  • 工商時報
  •  
  • 記者楊穆郁/台北報導
臺灣高股息成分股

臺灣高股息成分股

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

台股昨(15)開高震盪殺尾盤,在尾盤爆大量急殺之下,最後加權指數下跌24點收7,927點,成交值935億元。投資專家表示,由於富時和證交所合編之臺灣指數系列成分股調整,自下周一(18)日起生效,引發刪除股、新增股尾盤大對決。

 臺灣證交所與富時國際有限公司合編之臺灣指數系列,於本月8日公布季度審核結果,其中,最被重視的臺灣50指數成分股沒有做更動,而臺灣中小指數100指數成分股刪2檔、補2檔;臺灣高股息指數成分股刪5檔、補5檔;臺灣資訊科技指數成分股則增加1檔,但沒有刪除成分股;臺灣發達指數成分股則刪2檔、補1檔。

 由於成分股調整將自18日起生效,是以引發部份外資、法人於周五進行調整持股的動作,被刪減的成分股普遍出現尾盤爆量、股價下殺的表現。被補進臺灣高股息指數成分股的中鼎、寶成,則也出現尾盤出量急拉的走勢,中鼎甚至在最後5分鐘急拉近9%,帶動股價由黑翻紅。

 昨日台股出現爆大量殺尾盤的情形,投資專家認為臺灣指數系列成分股調整,引發換股動作,遭刪除的成分股,除了被自臺灣中小100成分股刪除的玉晶光逆勢上漲之外,5檔被自臺灣高股息指數成分股刪除的個股包括中石化(1314)、中碳(1723)、開發金(2883)、遠雄(5522)、啟碁(6285)全數下跌,其中以中石化跌勢最重,最後一盤的交易量近5千張,股價挫低至17.05元作收,大跌5.54%,成交量逾7.4萬張,其餘4檔依跌幅排名,分別:遠雄下跌2.7%,啟基跌幅1.94%,開發金跌幅1.69%,中碳跌幅1.37%。而另一檔被自臺灣中小100成分股刪除的新光金(2888),昨日股價也下跌1.77%;而這6檔個股都出現尾盤爆大量的情形。

 除了臺灣系列指數成分股受季度調節影響,而出現尾盤爆量的情形之外,友達(2409)、群創(3481)、中信金(2891)、中鋼(2002)等大型股,昨日也都出現尾盤爆出逾萬張大量、股價挫低的情形;投資專家認為,不排除換股操作之際也有部份外資趁機調整部位。

小樂看法:

高股息新增成分股:

神腦(2450):

2012年eps:5.81元 2012年配息4元 3月26日收盤現金殖利率:4.17%

f-鎧勝(5264):

2012年eps:11.48元 2012年配息1元 3月26日收盤現金殖利率:0.6%

瑞儀(6176):

2012年eps:12.05元 2012年配息尚未公布(2011年配息6.5元/配股0.3元) 3月26日收盤現金殖利率:n

寶成(9904):

2012年eps:尚未公布 2012年配息尚未公布(2011年配息1.3元) 3月26日收盤現金殖利率:n

中鼎(9933):

2012年eps:尚未公布 2012年配息尚未公布(2011年配息2.76元) 3月26日收盤現金殖利率:n

5264獲利與配息不成比率,不知為何選進成分股?其他四檔我原則上認同!

高股息刪除成分股:

中石化(1314):

2012年eps:尚未公布 2012年配息尚未公布 3月26日收盤現金殖利率:n

中碳(1723):

2012年eps:尚未公布 2012年配息7.4元 3月26日收盤現金殖利率:4.79%

開發(2883):

2012年eps:尚未公布 2012年配息尚未公布 3月26日收盤現金殖利率:n

遠雄(5522):

2012年eps:尚未公布 2012年配息尚未公布 3月26日收盤現金殖利率:n

啓碁(6285):

2012年eps:元 2012年配息2.2元(配股0.3元) 3月26日收盤現金殖利率:4.27%

除1723我認為可以留在成份股中,其餘四檔有的獲利衰退,配息不如以往,剔除在成份股外尚合理!

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    我個人在學生時代準備考試時,常會遇到之前做過的題目如果答錯,在沒有任何複習或加強記憶的情況之下,通常再答錯的機率很高!而當我成為一名教導者時,我也常發現學生在做題目時,曾寫錯的題目也經常一錯再錯!有時我不免要大喊:「這個問題的關鍵點我不是講過好幾次了嗎?為什麼還是寫錯?」

    近來勤讀行為財務學等相關書籍,我才恍然大悟,原來人類在面對錯誤時,通常不願意承認自己所犯的錯誤或過失,甚至會起而掩飾自己的錯誤!說起來,人類是否就沒有自省的力量,足以從錯誤中學習?《為什麼會賠錢》一書的作者詹姆斯•蒙帝爾認為想要從錯誤中記取教訓,就必須克服人性當中的兩種心理偏見-自我歸因偏誤和後見之明偏誤。

    在投資上,「自我歸因偏誤」指的是我們會將好的投資結果都歸功於自己身為投資人的技巧,同時會將不好的結果推諉給某件事或某個人。蒙帝爾以運動員與教練為例,說明當運動員有好表現時,往往會將功勞歸因於內在因素(如技巧好)。反之,當落敗或表現不佳時,則將落敗的原因歸咎於內在因素的比例就下降許多;歸咎於外在因素(如場地或裁判)的比例則提高不少。因此如要對抗自我歸因偏誤所造成的不良影響,蒙帝爾建議投資人必須建立起書寫投資日記的習慣,好讓我們明白自己的投資決策產生作用究竟是運氣使然(錯的決策,卻是好的結果)抑或是技巧的高超?只有經由交叉比對我們決策的理由與結果,才能找出真正使我們獲利的方式以及不再重蹈的覆轍。

    蒙帝爾建議投資人必須書寫投資日記的第二個理由,就是因為人們受到「後見之明偏誤」的影響。所謂「後見之明偏誤」,指的是「我們一旦知道結果是什麼,便會傾向認為自己老早就知道結果為何。」我們看到歷史上的投資泡沫的出現,感覺上似乎都有跡可循,事後金融專家的分析也都頭頭是道,但其實這是後見之明的結果。正如塔雷伯在「黑天鵝效應」一書的觀點,人們為黑天鵝現象的出現找理由,但之所以為黑天鵝現象,乃因其本身就是具有不可預測性!

    最後,我以蒙帝爾在《為什麼會賠錢》書中的一段話為本文作結:「對投資人來說,為何即時的投資日記真的會帶來實際助益,原因是期能幫助我們誠實面對自己在某特定時間點的想法,而不是我們在已經得知結果後,重新評估過的事件版本。投資日記是一種簡單、但十分有效的方法,能讓我們從錯誤中學習,並且塑造你投資方法的核心部位。」誠然! 

後記

各位在這個部落格可以看到我自己寫下每個月的投資觀察記錄!(即使我做紀錄之初尚未接觸行為財務學相關理論)以我自身的經驗加上行為財務學的理論發現,這的確有用!你呢?準備好面對自我了嗎?就是現在,勇敢寫下投資紀錄吧!

快速結論

克服人性偏誤莫如誠實地面對自己的想法,寫成投資日記!

 

引用資料及心得來源:

為什麼會賠錢?弄懂投資最常見的16種心理陷阱

為什麼會賠錢?:弄懂投資最常見的16種心理陷阱

 

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內容預告:由投資心理以及行為財務學的角度說明從眾行為的形成心理

預計po文時間:4/8

(待續...)

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內容預告:以行為財務學分析股票漲跌的風險!

預計po文時間:4/1

待續...

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原賦效應Endowment Effect (又稱稟賦效應):

稟賦效應是指當個人一旦擁有某項物品,那麼他對該物品價值的評價要比未擁有之前大大增加。它是由Thaler(1980)提出的。這一現象可以用行為金融學中的“損失厭惡”理論來解釋,該理論認為一定量的損失給人們帶來的效用降低要多過相同的收益給人們帶來的效用增加。因此人們在決策過程中對利害的權衡是不均衡的,對“避害”的考慮遠大於對“趨利”的考慮。出於對損失的畏懼,人們在出賣商品時往往索要過高的價格。(MBA財經百科)

    這個效應可以用來解釋為什麼投資人在面對手中持股虧損時,仍然繼續持有而不願停損。古語有言:「家有敝帚,享之千金」也在說明人常高估自己擁有的東西之價值。因此,在面臨手中股票下跌時,不願意以較低的價格賣出,即是此種人性心理的偏誤。

    我認為,除非投資人在買進股票之前做過詳實的研究與分析,了解股票價值與價格的關係,並設定買賣的機械式操作,才不至於落入與股票談戀愛的思維中。俗謂:「當斷不斷,反受其亂」,又謂:「能捨才能得!」面對持有的投資標的發生了質變,就應該斷然殺出!反之,若是確認手中的持股仍具有價值,即使漲多也不輕易賣出;跌深也不輕易出脫!當然,要確認企業的股票是否具有價值,誠需要一些量化(如財報營收數據)或質化(如經營者理念、企業精神、品牌形象)的分析,並記得永遠要考量葛拉漢所說的「安全邊際原則」。否則再好的股票在錯誤的價格買進,仍是悲劇一場呀!

    至於為什麼投資人很難將手中虧損的股票加以出清,除了原賦效應之外,其影響的因素有處置效應(disposition effect)、過度自信、過度樂觀以及自我歸因偏誤……等,留待之後再來討論!

快速結論:

為避免原賦效應,事先的個股研究以及設定買賣原則是很重要的,別讓自己的好惡影響了投資的判斷力!

心得補充:

之前剛投入股市時我也曾掉入原賦效應之中,一心認為自己手中的持股是具有價值的!事實卻證明我的選擇是錯誤的!那是我沒有認清該家企業在量與質的分析上,已然落居下風,但卻不願承認自己的失誤,只是一昧催眠自己說該家公司處在前景良好的的產業上,有機會改善其獲利的體質。假如我能早一點認清自己受到原賦效應的影響,早一步出清股票,或許我的損失就不會那麼慘重!

 

 

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小資阿喜的省錢大作戰 初登場!

阿喜省錢撇步:

1.可利用公共場所提供的wifi上網方便快速又省錢!

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3.隨時關掉沒用到的app,幫助節省手機蓄電量和上網量!

4.善用行動網路,打造便利新生活!

5.網路小用量,荷包沒負擔!

以上!

 

 

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主講人:小樂

講者資歷:

1.小樂的生存之道部落格版主

(http://allenlinp.pixnet.net/blog)

2.小樂倉儲股理財寶作者

(http://www.cmoney.tw/app/ItemContent.aspx?id=1441&aaid=131)

3.神龍大師之作文趣味寶典作者

(http://www.books.com.tw/exep/assp.php/allenlinp/exep/prod/booksfile.php?item=0010555248)

4.Smart密技系列 好習慣自動存千萬雜誌專文介紹

(http://smart.businessweekly.com.tw/mag.php?id=1762)

5.今周刊852期內文報導

(http://allenlinp.pixnet.net/blog/post/144960174)

主題講座內容(依邀請者之需求而定):

1.小樂倉儲股理財寶使用流程

(運用倉儲股建立專屬之投資流程!)建議時數2-3hrs

2.理財投資書籍導讀

(藉由導讀理財投資經典之作提升個人財務智商!)建議時數:每本/2hrs

3.存股投資術

(利用存股投資術,穩穩累積資產!)建議時數2-3hrs

4.投資心理學及行為財務學講解

(藉由投資心理學及行為財務學之學理認知個人投資盲點,避開自我造成的投資風險!)建議時數2-3hrs

 

講座時間:

依邀請者之需求而定,以周末假日或平日晚上為佳。

講座人數:

10人以上即接受邀請講座。

講座時數:

一次以3小時內為原則,或來信另議!

講座場地:

由邀約人提供講座場地,大台北地區則可由cmoney提供講座場地(需事先預約,並酌收場地費)

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場地租借優惠方案實施中,歡迎您蒞臨現場參觀或來電洽詢

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先看下面這一則新聞:

樂透得主8年花8000萬 戶頭剩300多元

英國1名男子葛里費斯,8年前中了約8000多萬台幣的樂透,8年後,他的銀行戶頭只剩下300元台幣,靠著向父母借錢過日子,他說他中樂透以後想要一圓搖滾明星夢,自費出專輯,卻只賣了600張,加上理財不力,花費毫無節制,連砸大錢買的豪宅都在前年失火,600多萬台幣的值錢傢俱都燒光光,現在老婆跑了,錢也沒了,葛里費斯說好懷念有錢的日子。

看起來有點生澀的樂團,就是葛里費斯砸下150萬台幣自費拍攝的音樂錄影帶,在2005年中了8000多萬台幣的樂透之後,葛里費斯以為他的人生真的樂透了。樂透得主葛里費斯:「我成為了百萬英鎊富翁,我永遠記得他們告訴我的那一天去紐約度假,我們去佛州度假,尋找夢想中的豪宅。」 

不只到處度假,葛里費斯花錢不眨眼的買了超級跑車,還過起夢想中的上流社會生活,讓小孩就讀學費每年50萬台幣的名校,購買各種奢華珠寶,更砸下重金找回學校時期的樂團成員,自費150萬台幣出專輯。葛里費斯:「我想要成名,我想當搖滾明星,所有玩樂團的人都會有這樣的夢想。」

可惜這張專輯只賣了600張,不但明星夢破碎,甚至負債累累。葛里費斯:「我們嘗試投資,但卻不知道該怎麼做,我自以為知道在幹麻,其實根本不了解。」

沒有做功課就投資,又遇到金融海嘯,結果就是錢都賠光光,老婆也跑了,短短8年,葛里費斯就把8000多萬台幣花光光,說起自己的心路歷程,也忍不住喝了口啤酒壓下心酸,銀行存款只剩下300台幣,還得向父母舉債度日,曾經的千萬富翁如今口袋空空。

小樂思維:

    大家或許會羨慕那些樂透得主的幸運,心想要是能得到一筆意外之財,那該有多好呀!但看完了以上這一則報導,或許我們更該提醒自己的是:假如自己是樂透得主,該怎麼好好規劃自己的財務狀況,免得像新聞中那位老兄一樣,8年後散盡家財!

    事實上,雖然人人都有一夕致富的夢想,但當我們真的遇上時,該問一問自己:「我有處理這樣一大筆財富的能力嗎?」要是沒有培養財務規劃以及資產配置的知識與能力,就算得到的是金山銀山,最後還是得跟它們說byebye!俗話說:「易得之物,易失去。」金錢也不例外。越是easy money,人們越是不懂得珍惜!就如同新聞中的樂透得主一樣,完全被得大獎這件事沖昏了頭,買跑車、豪宅、買各種奢侈品,甚至於自掏腰包出了搖滾樂專輯,這些作為均無助於資產的累積。更有甚者,他花錢投資卻不做功課,最後當然下場淒慘!閩南俗諺也有一句話說:「沒那麼大的屁股,就別吃那麼多的瀉藥」我將它套用在理財投資的觀念上是說:當一個人的理財能力不足以管理龐大資產時,他往往成了金錢的奴隸,最終金錢也會背棄他。

    我認為金錢或財富會隨著那些善用並珍惜他的人,而通常暴發戶或樂透得主並不懂得這一點。有一個實驗是這樣的:有兩組大學生,其中一組要求他們一天要做三份工作,而且都屬於勞力付出的工作,工作完畢後給這一組大學生一筆薪水;另一組大學生則只要做一份工作,工作性質則較為輕鬆,工作完畢後則給予和前一組大學生一樣的薪水。實驗人員後來追蹤者兩組大學生的存款消費情況,發現做三份工作的大學生,其存款率較高,消費行為及金額較少;而只做一份工作的大學生,其存款率較低,消費行為及金額較多。由此可見,對於金錢的態度,得之不易的人較為珍惜,反之則較不在乎。

    樂透得主或是暴發戶會因金錢來之容易,對於金錢自然沒有那份珍惜感,而白手起家的創業者會因金錢得來不易,傾向珍惜手中的一絲一縷。理財或累積資產最好能循序漸進,先從小財理起,累積大的部位後自然應付有餘。意外之財固然使人動心,但若缺乏必要的財務管理條件,或許這一筆橫財是禍,非福也!

 

相關圖片

 

 

 快速結論:投資理財不要奢望速成,循序漸進最重要!

 

 

 

 

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1.為什麼我要製作小樂倉儲股理財寶?

答:原本小樂倉儲股只是我用來作為自身投資觀察的紀錄我發現這種建立倉儲股觀察的方式真的能讓我從中獲利!而一開始我只是利用工作表建立資料庫,之後就在台灣蝸牛的建議之下與cmoney公司合作,並由公司提供技術及資料庫更新的資源製作出小樂倉儲股理財寶視窗版app以供散戶朋友們可以運用

2.小樂倉儲股的個股如何篩選的?

答:基本上我以個股連續六年均獲利且配發現金股利為篩選方式,找出將近240檔標的,並將公司營運及財務相關的量化指標放入倉儲股中,方便使用的朋友可以從中檢視並挑選出自己想要觀察的標的

3.小樂倉儲股的價位區間如何估算?

答:我利用下列三個評估方法來計算公司的便宜價、合理價、昂貴價:
①安全邊際法
有句話說「投資是否成功,往往在買入該支股票時就已經決定了」而這句話指的就是安全邊際的距離,所謂安全邊際,就是指「股價價格」和企業「內在價值」之間的差距。內在價值是根據近六年股東權益報酬率平均 × 當前每股淨值。
安全邊際法的便宜價=內在價值×0.84
安全邊際法的合理價=內在價值×0.96
安全邊際法的昂貴價=內在價值×1.08
②雪球法
所謂的雪球股表示符合公司經營狀況穩健、基本面佳、穩定收益及穩定配息的股票,只要時間夠長就能將雪球越滾越大。而這類的個股,投資人可利用巴菲特所推崇的平均現金殖利率法,輕鬆計算出該股票的便宜價、合理價及昂貴價。
平均現金殖利率法:近6年平均現金股息 ×( 1/ 期望報酬 )。
雪球法的便宜價=近6年平均現金股息 ×( 1/ 6.25% )
雪球法的合理價=近6年平均現金股息 ×( 1/ 5% )
雪球法的昂貴價=近6年平均現金股息 ×( 1/3.125% )
③過去六年股票高低價
股價反應的是市場對於公司的價值的預期,小樂統計過去六年 股價的資訊,以過去六年股價的低點為便宜價;高點為昂貴價;而過去六年的平均設為合理價。藉此找出合適的投資價位。
註:價值投資不能單單只看股價的低點,需與其它基本面資訊搭配

4.使用小樂三項評價方式應該注意什麼?

答:

(1)小樂倉儲股含蓋景氣循環股(鋼鐵/塑化/航運)及部分電子類股,運用三項評價法買賣股票時仍應謹慎評估投資風險!

(2)運用三項評價法買進股票仍應配合觀察公司近期財務及營收狀況否則買到公司體質轉壞的股票,股價可是回不去的!

5.小樂倉儲股的成分股是固定不變的嗎?

答:小樂倉儲股的成分股每年於3月底之後上市櫃公司公布年報之後會做調整若公司的財務及營運狀況不符合我們的篩選條件,我們會將其從小樂倉儲股成分股剔除!

6.如何購買小樂倉儲股理財寶?

答:請直接連結至購買頁面:http://www.cmoney.tw/app/ItemContent.aspx?id=1441&aaid=131

7.購買小樂倉儲股後如有任何問題,我要如何得到解答?

答:可利用小樂的部落格(小樂的生存之道的部落格:http://allenlinp.pixnet.net/blog)或粉絲團(小樂倉儲股理財寶的FB粉絲團:https://www.facebook.com/happyallenapp)或理財寶頁面的追訊功能留言,我將提供售後諮詢的服務!

(待續...)

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第二首 唐.布袋和尚
手把青秧插滿田,低頭便見水中天;
六根清淨方為道,退步原來是向前。

在寺院裡,常常可以看到一尊大腹便便、揹著布袋的和尚塑像,我們稱他為彌勒佛。實際上,彌勒佛的法像不是如此,這個心寬體胖、笑容迎人的和尚是唐朝的布袋和尚,也是這首詩的作者。據說:布袋和尚是彌勒菩薩的化身,他時常揹著袋子在社會各階層行慈化世。有一天,當他跟農夫一起工作時,忽然心有所感,因而做了這一首詩。

「手把青秧插滿田」,描寫農夫拿著秧苗,一株接著一株往下插;「低頭便見水中天」,低下頭來看到倒映在水田裡的天空;「六根清淨方為道」,當我們身心不再被外界的物欲染著時,才能與道相契;「退步原來是向前」,農夫插秧,是邊插邊後退的,正因為他能夠退後,所以才能把稻秧全部插好,最後他插秧時的「退步」,正是工作的向前進展。

這首詩告訴我們,從近處可以看到遠處,退步也可以當作進步。常人有一種傾向:看高不看低,求遠不求近。譬如:某人學問比我淵博,就尊重他;某人錢財比我富足,就巴結他。如果此人條件比我差,就不予理會,而不知道「登高必自卑,行遠必自邇」的道理。禪師們觀看這個世界與常人有顯著不同的看法,「低頭便見水中天」,就是要我們虛懷若谷低下頭來,才能真正的認識自己、認識世界。

日本有一位禪師曾經譬喻:「宇宙有多大多高?宇宙只不過五尺高。我們這具昂昂六尺之軀,想生存於宇宙之間,只有低下頭來。」成熟的稻子,其稻穗也是低低的俯垂著,我們想認識真理,也要謙沖自牧,把頭低下來。

一般人總以為人生向前走,才是進步風光的,這首詩卻告訴我們退步也是向前的,以退為進的人更是向前,更是風光。

古人說:「以退為進。」又說:「萬事無如退步好。」在功名富貴之前退讓一步,是何等的安然自在;在人我是非之前忍耐三分,是何等的悠然自得。這種謙恭中的忍讓,才是真正的進步,這種時時照顧腳下、腳踏實地的向前才是至真至貴。人生不能只是往前直衝,有的時候,若能退一步思量,所謂「回頭是岸」,往往能有海闊天空的樂觀場面。

(摘錄自:禪學與淨土---禪淨篇>>禪師與禪詩 星雲法師)

小樂心得:

人生在世有時候需要「以退為進」,更需懂得謙虛為懷的道理投資亦然。投資者如果只想著看高、求遠,只是跟著市場的潮流而動,不懂得適時停下腳步思量,往往會因為狂熱的從眾行為而喪失自我。當午夜十二點的鐘聲敲起時,華麗的馬車還是會被打回南瓜的原形!市場不可能永遠如我們所料地漲跌,但若能明白「退步原來是向前」的道理,潮落之時,也許蓄積的是另一股更大的潮起能量!

快速結論:眾人皆追逐潮流之際,懂得退後一些或許不會被浪潮淹沒!

 

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賺翔赫

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本書是巴菲特50年智慧合夥人查理.蒙格的人生哲學。
巴菲特說:「他用思想的力量,讓我從猩猩進化到人類,否則我會比現在窮得多。」本篇只介紹投資原則檢查清單。

《聰明的飛行員即使才華再過人,經驗再豐富,也絕不會不使用檢查清單。》

蒙格不會按照清單上的順序逐一應用下面這些原則,這些原則出現的先後也與其重要性無關。每個原則都必須被視為整個複雜的投資分析過程的一部分,就像整幅馬賽克圖案中每個單獨的小色塊那樣。

● 風險:所有投資評估應該從風險評估(尤其是商譽風險開始)
估算適當的安全邊際
避免和道德有問題的人交易
堅持為可見的風險要求合理的補償
永遠記住通貨膨脹和利率的風險
避免犯下大錯;避免資金持續虧損

● 獨立:「唯有在童話中,國王才會被告知自己沒有穿衣服」
客觀和理性的態度需要獨立思考能力
記住,你的對錯,並不取決於別人同意或反對——唯一重要的是你的分析和判斷是否正確
隨波逐流只會讓你往平均值靠近(只能獲得中等的業續)

● 準備:「唯一的獲勝方法是工作、工作、工作、工作,並希望擁有一點洞見。」
透過廣泛閱讀把自己養成終生自學者;培養好奇心,努力使自己每天更聰明一點點
比求勝的意願更重要的是做好準備的意願
熟練掌握各大學科的思維模型
如果想變得聰明,你必須不停追問「為什麼、為什麼、為什麼?」

● 謙虛:承認自己的無知是智慧的開端
只在自己明確界定的能力圈內行事
辨識和查核否定性的證據
抗拒追求「虛偽的精確」和「錯誤的確定」的欲望
最重要的是,別愚弄自己,而且要記住,你是最容易被自己愚弄的人

● 嚴格分析:運用科學的方法和有效的檢查清單,能把錯誤和疏忽減到最少
區分價值/價格、進展/行動、財富/規模的不同
記住淺顯的,勝於掌握深奧的
做一個商業分析家,而不是市場、經濟學或證券分析師
考慮總體的風險和效益,永遠關注第二層或更高層次的潛在影響
要往前想也要往後想;總是反過來想

● 配置:正確配置資金是投資人最重要的工作
記住,最佳用途總是從次佳用途比較出來的(機會成本)
好點子得來不易;當時機對你有利時,要狠狠下注
別「愛上」投資項目;要視情況而定,伺機而動

● 耐心:克制天生好動的傾向
複利是世界第八大奇蹟(愛因斯坦),不到必要的時候,別去打斷它
避免多餘的交易稅和摩擦成本,永遠別為了行動而行動
幸運降臨時要保持頭腦清醒
享受結果,也享受過程,因為你活在過程當中

● 決心:當合適的時機出現,要果斷採取行動
在別人貪婪時恐懼;在別人恐懼時貪婪
機會不會常來敲門,所以當機會來臨時,抓住機會
機會只眷顧有準備的人;投資就是這樣的遊戲

● 改變:適應變化並接受不可避免的複雜性
認清並適應你所處世界的本質,別指望世界來適應你
不斷挑戰和主動修正「最愛的觀念」
正視現實,即使你並不喜歡;尤其是在你不喜歡現實的時候

● 專注:別把事情搞複雜,記住你原來要做的事
記住,聲譽和誠信是最有價值的資產:而且可能在瞬間化為烏有
避免妄自尊大和生出厭倦無聊的情緒
不要見樹不見林
務必排除不必要的資訊干擾
面對大問題,別當鴕鳥

原文網址:http://wawafinanceessais.blogspot.tw/2011/05/blog-post_2138.html

 

窮查理的普通常識:巴菲特50年智慧合夥人 查理.蒙格的人生哲學

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第一首 宋.張無盡

趙州八十猶行腳,只為心頭未悄然;

及至歸來無一事,始知空費草鞋錢。

    這首詩是描寫唐朝趙州從諗禪師悟道的事情。有一次,一位初學佛法的弟子,問趙州禪師一個問題:「末劫時,還有沒有『這個人』?」佛教認為這個世界必定要經過成、住、壞、空四大劫。到了末劫的時候,我們這個人會不會壞?還有沒有業識?

    趙州禪師回答:「會壞。」

    弟子聽了之後,接著又問:

   「如果『這個人』會壞,那怎麼辦呢?我們就隨他去嗎?」

    趙州禪師不在意的說:「隨他去!」

    弟子聽了禪師的話後,覺得非常懷疑。而趙州禪師自己後來想想,也不敢確定回答的話是否恰當,因此終日惴惴不安,無法安心。於是,為了求得內心的安定,趙州禪師跋涉千山萬水,到處去參究正確的答案,而留下了「一句隨他語,千山走衲僧」的佳話。

    為了心中的一個問題不能明白,無法釋然,八十歲的趙州禪師不怕路途顛躓,四處尋找真切的答案。經過許多年以後,倦遊歸來,結果什麼也沒有得到,才知道自己過去在外面奔波尋找,只是緣木求魚,空費了草鞋錢。

    這首詩的含意是什麼呢?就是說「道」不必向外界追求,無須到心外尋覓,因為「道在邇」,道就在我們每個人的內心。如果我們迷糊了心智,像趙州禪師一般,到處參訪,即使花了很長久的時間,結果還是一片茫然。這首詩告訴我們一個道理:要有求真的熱忱和放下的勇氣。

    佛門說一個人悟道有三階段:「勘破、放下、自在。」的確,一個人必須放下,才能得到自在。古人說:「不以物喜,不以己悲。」我們對於人生的榮辱毀譽,能夠超然物外,對於虛幻的功名富貴,能夠淡然不著,凡事提得起,放得下,身心不再為名韁利鎖繫縛,自然能夠得到大自在。

    我們不但要有放下的勇氣,更須具備求真的熱忱。好比趙州禪師為了一句話,不辭千辛萬苦地尋找答案;這種求真的精神,正可作為世人的模範。

(摘錄自星雲法師人間佛教叢書:禪學與淨土---禪淨篇>>禪師與禪詩)

小樂心得:

這篇文章很能給投資人當頭棒喝。面對市場上的變化,許多堪稱用功的投資人,不惜花費時間與金錢鑽研與投資有關的知識及操作策略,甚至參加各種投資座談或投顧會員。他們往往認為,只要努力用功,就可以在投資上有所斬獲。可惜的是,這些投資人只懂得向外追求形而下的理論知識,卻忽略了從認識自己的投資心理、決策行為開始。正如趙州禪師雖有極大的求知熱忱,但最後才知道自己的奔波尋找是徒勞無功的。我認為從事投資時,求知的熱忱固然重要,但須懂得先面對自己的盲點,承認自己的不足,願意先從自己的行為加以改變。如若不然,即使再多的熱忱,也會因對於本身的認知不足,錯失了許多提升績效的可行之路。

快速結論:

投資需要求知與熱忱,但須從自身培養正確的投資信念與態度開始!

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葛拉漢建議普通人的投資策略:讀後筆記

    一般人認識葛拉漢多半是因為巴菲特這位優秀的學生與門徒,巴菲特曾在葛拉漢的公司中工作多年,而葛拉漢則是跨足學術界與實務界,不但有學術地位,也在業界被廣泛推崇為價值投資之父,一般認為他所專長的就是尋找市價遠低於公司價值的便宜買賣,較少注意到他在1949年出版的『智慧投資人』一書中,其實對一般普羅大眾投資人有許多雋永的建議。 

    可以說在效率市場或投資組合理論之前,在學術界用許多統計來證明古老的傳統投資智慧有效之前,葛拉漢就做出發人深省的觀察,他研究自1914年以來的投資規則,他發現雖然商業狀況改變、法令改變、證券規則演變,但是股市中人性大致上是維持相同,因此,健全的投資中最重要也最困難的部份,就是投資人如何控制自己的投資態度與投資的天性(temperament),並沒有因為時間的經過而有改變。 

    葛拉漢建議普通人採取防禦型的投資方式,智慧的防禦型投資人的目標是保全投資資本的安全,以及免除經常被投資相關事務所煩惱的自由。防禦型投資人應該買進美國(本國)政府發行的儲蓄債券,以及依據一份充份分散的領導企業清單買進長期持有的股票,前提是買進價格依據過去經驗不是在太高的水準。 

    葛拉漢在投資組合的風險與報酬有個很特別的看法,傳統上認為承擔風險越高報酬越高,他認為投資組合的報酬率,不是以願意承擔的風險多寡來決定,而是大半由投資人願意及能夠承擔所需要的智慧工作量所決定,防禦型投資人暨安全又不用操心,可以獲得最低的報酬率,積極的企業家投資人則獲得最高報酬率,因為花時間找出便宜貨的價值投資策略,可以提供很高的報酬率,但是它的風險遠低於固定配息3%的債券。

    防禦型投資人在選擇普通股進入自己的投資組合清單時,葛拉漢有四點建議:一、是充份分散,建議在10到30種股票。二、篩選的公司必需是大型、產業龍頭、財務保守,商業模式很清楚容易理解。三、篩選的公司必須連續配發穩定股息,特別是最近幾年景氣谷底的時期,也要能配息。四、目前價位,不要超過過去五年平均盈餘的20倍,或是不超過最近一次景氣谷底時期盈餘的25倍。 

    基本上防禦型投資人就很像近年來爭論的被動型投資人,而葛拉漢所謂「依據一份充份分散的領導企業清單買進長期持有的股票」就類似今年來推出的指數型基金,特別是大型股的指數型基金,基本上就很像我國的台灣五十。而葛拉漢所強調的連續配息紀錄(三)與避免高價(四),和Siegel在「投資人的未來The Future for INVESTORS」所觀察到的DIV,高殖利率、國際化、低本益比,唯一不同的就只有國際化,看來1949年葛拉漢的智慧,和2003年Siegel所指出的投資人的未來,居然是如此的神似。

重點整理:

本文闡述了葛拉漢對於防禦型投資的建議,作者則認為這種方式跟目前0050ETF的被動投資方式很類似。主要目的還是在於規避持有單一個股造成的投資風險。

小樂心得:

投資的首要目的當然是希望獲利,但希望得到越高的獲利本身就隱含著對於可能風險的承擔。葛拉漢在投資歷程中曾遭受過失敗,因此他更重視的是本金的保全,即所謂的「留得青山在,不怕沒柴燒」。也由於他重視保有本金的觀念,使他在投資上發展出價值投資、安全邊際等理念。因此在進取型投資人與防禦型投資人之間,他選擇了後者。防禦型的投資,強調細水流長的穩健作法,而非短線的殺進殺出!孔子曾說:「無欲速;無見小利。欲速則不達;見小利則大事不成。」投資人該思考的不是如何在短期中獲取最大獲利,而是如何持續不斷地維持獲利成果!

原文出處:http://www.pjhuang.net/2008/06/blog-post_16.html

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