小樂的生存之道since 2012-04-27
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目前日期文章:201206 (48)

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前言

生技產業目前為國家重點扶植的對象,只是大多數投入製藥研發的生技廠所耗費的資金相當龐大,且研究出來的藥物需經多道認證程序及臨床實驗,其獲利較難預估。唯推動健康食品之生技業者,其獲利較穩定,且隨國人對於健康意識的重視,保健食品及飲品仍有需求。而葡萄王(1707)即是屬於這一類型的生技飲品/食品公司。

一、產業概況:

該公司歷史沿革如何?

公司成立於中華民國五十八年七月二十六日,為藥品、保健食品、飲料品生產廠商。

主要產品為:

1.來富飲料:解渴舒勞、維他命營養飲料。

2.PKL 系列飲料:補充體力、維他命營養飲料。

3.995 生技營養品:提高人體免疫調節機能、增強體力、強化身體機能。

4.靈芝王:調節B 細胞功能、促進自然殺手細胞活性、促進抗體生成。

5.樟芝王:促進肝臟細胞活性。

6.康貝兒乳酸菌:調節腸道功能、預防病源菌感染、增強免疫力、有助於腸胃保健、具有抑制及分解腸道致癌物質產生。

7.納麴王:促進血液流動、具有抗血栓、降低血脂及膽固醇。

8.靈芝寶貝:針對兒童設計的靈芝產品,有助於增強免疫力,幫助腸道消化及吸收。(歷年沿革可至官網或2011年報查詢)

該公司產業概況如何?

葡萄王為國內主要保健食品廠商之一,充分掌握原料來源及自有技術,擁有發酵槽數量僅次於味丹,具有自行開發產品能力。2007年各產品線佔營收比重為保健食品佔75%、飲料佔15%、藥品佔3%、代工佔7%。

葡萄王近年來產品重心放在保健食品領域,可分為蕈類發酵萃取物及乳酸菌等兩大類,其中乳酸菌系列主要是由子公司葡眾企業以直銷方式銷售,約佔整體保健食品營收六成左右,產品包含乳酸菌類、餐包、995營養液等;40%經由經銷體系,產品為靈芝王、樟芝、康貝特等。

2009年,主要產品保健食品、飲料、藥品、代工,佔營收比重分別為80%、12%、3%、5%。

葡萄王的保健食品通路有二:

(1)葡眾直銷佔比65%,毛利率約93%,以銷售高單價產品為主,如康貝兒乳酸菌、葡眾餐包等;

(2)購物台、經銷商、大賣場、藥局通路佔比15%,毛利率約83%,以銷售低單價產品為主,如靈芝王、樟芝王等。

葡萄王持有60%葡眾的股權,葡眾每年大約維持15%的營收成長,為貢獻葡萄王營收最主要的來源。

2011營業比重:

1707營業比重  

1.產業之現況及發展

隨著全球經濟持續的復甦,我國與中國大陸簽訂兩岸經濟合作架構協議(ECFA)及兩岸醫藥衛生合作協議,為生技產業未來的發展提供有利的環境。根據 ITIS 計畫最新指出,2011 年是國內生技廠商穩健發展的一年,全年產值預估落在 817 億元,年增 10%以上,今年預期將維持兩位數成長,產值年增率上看 10.6%,今年除資本市場籌資續熱外,與國際市場接軌也將逐步加溫。若按各領域產值分布來看,食品生技占比最高,其次依序為醫用檢測與特化生技。

另外,根據台灣地區消費調查統計年鑑資料,台灣消費者重視保健資訊者的比重增加,特別是心血管、肝臟、腎臟、肥胖及糖尿病等相關問題,因此在食品選擇上關注膽固醇含量、低糖、低熱量等產品屬性及機能性訴求。預料機能性食品及保健食品仍將是台灣食品消費巿場的熱門產品。

2.產品之發展趨勢

(1)免疫調節為公司保健食品之發展重點,如靈芝類產品已取得衛生署健康食品認證,995  超級營養液等產品皆以調節免疫,延緩老化、預防老人流感功能之加強等特點,因應人口高齡化之市場需求。

(2)乳酸活菌為近年來最熱門腸道保健食品之一,公司所生產之乳酸菌,不僅菌種多、菌數高,在市場銷售方面也十分受到消費者青睞,健常活益菌及康貝兒(+)皆已取得健康食品胃腸功能改善字號。

(3)根據台灣國內常見肝病所設計的保健食品,如樟芝王、樟芝益等(樟芝王產品已取得衛生署健康食品字號-護肝功能)。

(4)為國內失眠族群所設計開發之保健食品---康貝寧。

(5)開始推動抗幽門桿菌之乳酸菌產品。

(三)技術及研發概況

1、猴頭菇菌絲體發酵技術:20T 液態發酵技術成熟。

2、虎乳靈芝菌絲體發酵技術:20T 液態發酵技術成熟。

3、乳酸菌回收技術:完成連續式離心技術於乳酸菌回收製程。

榮獲獎項:

1、樟芝王-台北生技獎-技術商品化-銅獎

2、榮獲 2011 中華民國年度十大企業金炬獎

3、第十四屆金鋒獎-十大傑出企業

4、第一屆國家產業創新獎-卓越/績優中小企業(2011年報)

該公司產業前景及規劃如何?

新商品規劃方面,台灣逐年步入老齡化社會,而這些熟年人最擔心的就是健康問題。追求健康是全人類共同的願望,因此以追求健康做為核心,發展出一系列熟年健康商品與服務,創造「保健醫療商機」,是公司積極規劃的方向。

公司積極與學術界交流合作,運用藥廠的規模背景,增設先進設備,強化人才研發的延攬更新,配合產、學技術移轉,共同研究開發慢性病預防及癌症化療補助品,搶攻高達約 1000 億美元產值的無限商機。同時運用兩岸經貿合作之利多,積極開拓大陸生技保健市場,瞄準中國每年 20%成長的生技大餅。

二、經營團隊:

經營團隊對於公司的願景為何?

40年來,葡萄王一直秉持掌握時代脈動, 邁向超越顛峰的理念,不斷自我鞭策努力, 期以立足台灣、放眼世界的宏觀視野,讓葡萄王成為業界中的前導者。

GMP優良藥廠是我們的保證,股票上市是我們 實現對社會大眾的承諾

「科技、生命、希望」是葡萄王生技的精神總指標。

我們了解生物科技是21 世紀的主流,也是葡萄王現在及未來不斷努力 的方向,期盼以此為基礎,能與所有同仁一 起創造---葡萄王生技的更成長茁壯,提供社會大眾更豐富的生命, 共同迎向更希望的未來。(公司官網)

經營團隊是否有穩定的領導?

 曾水照  

葡萄王董事長曾水照先生(官網)

相關新聞:

葡萄王董事長曾水照專訪

靈芝王取代康貝特 十年熬出頭 葡萄王谷底翻升,接班布局啟動

經營團隊與股東的權益方向是否一致?

1707董監持股  

董監持股比率為:22.09% 持股比率越高較能確認與股東的權益方向一致!

三、經營績效

近5年獲利概況

1707近5年獲利概況  

★5年平均EPS為2.49元,獲利近三年穩定攀高!

有哪些轉投資?

1707轉投資  

公司主要轉投資事業有二:

(一)葡眾企業股份有限公司

1、100 年度獲利稅後新台幣 464,062 仟元。

2、葡眾企業股份有限公司主要銷售保健食品,

(二)英屬維京群島葡萄王投資公司(上海葡萄王企業公司)

1、100 年度期末認列收益新台幣 7,127 仟元。

2、由於中國大陸市場的消費習慣,及整個通路建構都與台灣不同,因此造成前些年的虧損;近年來陸續承接相關乳酸菌產品的生產業務,100 年度上海公司獲利新台幣 1,041 仟元,往後將繼續加強業務推展。未來一年將繼續對子公司提供充分的優質產品,及上海公司完全的支援。

3、原持有湖洲大享玻璃製品有限公司(湖洲大享公司)美金 45 萬元持股,已於民國 100 年 12 月以美金 67.5 萬元全數出售完成。

 

四、股利政策

歷年股利政策是否穩定?

股 利 政 策

單位:元

 

年 度

現 金 股 利

盈 餘 配 股

公 積 配 股

股 票 股 利

合 計

100

3.00

0.00

0.00

0.00

3.00

99

2.50

0.00

0.00

0.00

2.50

98

2.00

0.00

0.00

0.00

2.00

97

1.00

0.00

0.00

0.00

1.00

96

1.20

0.00

0.00

0.00

1.20

95

0.80

0.00

0.00

0.00

0.80

94

0.60

0.00

0.00

0.00

0.60

93

0.41

0.14

0.06

0.20

0.61

92

0.00

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91

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★93年開始發放股利,現金股利逐年成長,近五年平均配息為1.94元,100年現金股利配發已達每股3元水準!

歷年的配息率如何?

★5年平均配息率為78%,100年度配息率為83%

五、財務狀況

資產負債表:

葡萄王資產負債表  

損益表:

  1707簡明損益表

 

 

財務分析表: 

 

1707重要財務比率分析

 

★近二年負債佔資產比率約降至15%左右

流動比與速動比率較96-98年降低

★存貨周轉率小於6(較差)

★應收帳款週轉率大於4(較佳)

★資產報酬率及股東權益報酬率均逐年上升(100年為近5年高點)

近五年財務資料:

葡萄王資產負債表  

★流動資金與投資/固定資產等均逐年上升!

★無長期負債!

 近二年現金流量表:

1707現金流量  

★現金再投資比率:

100年度較99年度降低之主因,係獲利持續成長,且保留於公司供資產重置及再投資之資金已足夠,故於100年度發放較高股利所致。

 

五、優劣勢分析

優勢及有利因素:

製藥業:

1.製藥工業為國家建設所列十大新興產業之一,為政府推動發展與輔導之重點產業。

2.人口結構由於有趨於老化之現象及生活水準普遍的提昇,使得健康問題普受重視,對藥品之需求增加,進而擴展藥品市場規模。

3.健康意識的抬頭,使得消費者對於富有健康、保健等意味的商品,消費慾望越來越提高。

4.公司自民國七十六年即獲得行政院衛生署認證為「已實施G.M.P藥廠」,其工廠之管理及產品品質深受業界肯定。

食品飲料業:

1.台灣地區氣候炎熱,飲料需求較其他地方強勁。

2.隨著經濟發展,國民所得水準提高,對生活品質及休閒活動之愈益重視,消費層面擴大,飲料之需求相對提升,其飲料市場深具發展潛力。

3.投入生產線容易,且製造技術不困難。

保健食品業:

1.高齡化社會來臨,保健食品市場需求將會逐年攀升,且未受金融風暴影響。

2.本公司生物中心早在民國 80 年即已成立,起步早,軟硬體規模日趨成熟,切入微笑曲線左邊之關鍵零組件開發,提高獲利,同業欲追趕不易。

3.研發的產品已選定為世界大廠較不易跨入領域,如:靈芝、樟芝等,以利因應加入 WTO 後的國際競爭。

4.國家政策,每年百億扶植生物科技產業,前景看好。

劣勢及不利因素:

製藥業:

1. 一 般 消 費 大 眾 喜 用 國 外 原 廠 藥品,故國內 GMP 廠雖生產具有相同療效的藥品,但礙於國人的用藥習慣,長期處於不利的競爭地位,對國內藥廠的發展影響大。

2.加入世界貿易組織(WTO)後,國外大型藥廠來台,將蠶食國內藥品市場,不利國內製藥業者之發展。

3.目前國內 GMP 藥廠達一百多家,小廠林立,恐導致惡性競爭。

食品飲料業:

1.政府為加入  WTO  將大幅降低關稅,進口商品亦相對增加,未來飲料市場競爭壓力加重。

2.飲料業易形成一窩蜂投入生產現象,價格競爭激烈促使獲利降低。

3.產品同質性高,市場競爭激烈,為維持消費者之認同及購買慾,相對廣告費亦大幅提高。

保健食品業:

1.健康食品法的實施,使研發產品的成本提高很多,增加營運困難。不過長期而言,可汰弱扶強,專業廠商將會獲得保障。

2.經濟持續不景氣,屬非民生必需品的保健食品首當其衝,民眾購買慾下降,在銷售上形成莫大的壓力。

  (資料來源:雅虎奇摩股市/MONEY DJ理財網/葡萄王2011年報/)

小樂觀點:

1.集研發行銷通路整合的保健食品大廠(品牌形象深植人心:康貝特/靈芝王)

2.旗下子公司葡眾為國內最大直銷品牌,2011年貢獻盈餘佔母公司五成以上!

3.2011年塑化劑事件影響淡化!

4.轉投資之上海葡萄王持續獲利!

5.國內外人口老化對於醫療保健食品有其需求!

1.歐債問題及全球景氣復甦疑慮!

2.保健食品非民生必需品,易受景氣好壞影響!

3.後進者多,產業競爭加劇!

 

全文完,謝謝觀賞!

 

 

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增加一檔之前賣掉的富爾特(6136)零股,今年預計配發3元股利,殖利率逾10%

帳面報酬率:5.64%

7月持股  

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f_7856275_1   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

從農曆年起,我在「琉璃帳」的首頁上不再貼出極光的照片,換個口味,改貼星雲(nebula)或星系(galaxy)的照片。這些照片中有很多假色照片,所以要介紹一下什麼是假色照片。

用可見光的顏色來表示不可見光譜中的影像,就是假色照片。如果拍攝多張不同光譜的像片,然後每個波段影像給予一個假設的顏色,再套合成一張照片,就成了合成假色照片。

所以假色照片不是造假的照片,只是便於科學家判讀的權宜方便。我們看那些絢爛的星河,只會驚訝它們的浩瀚和美麗,受過訓練的科學家卻能從不同的顏色中看出科學的意義。

上圖「車輪星系」就是一張合成假色照片,它是由右邊四張不同波段光線的照片合成的。

第一張照片是錢卓拉X射線觀測站(Chandra X-ray Observatory)拍到的 X光照片,在合成照片中以紫色表示。

第二張是星系演化探索衛星(Galaxy Evolution Explorer)拍到的紫外線照片,在合成照片中以藍色表示。

第三張是哈伯太空望遠鏡(Hubble Space Telescope)拍到的可見光照片,在合成照片中以綠色表示。

第四張是史匹哲太空望遠鏡(Spitzer Space Telescope)拍攝的紅外線照片,在合成照片中以紅色表示。

右邊四張照片是它們原來的樣子,以假色合成後就成了上圖這張美麗的照片了。

這提醒了我們一個問題:究竟什麼是真?什麼是假?什麼是客觀?什麼是主觀?究竟浩瀚天河是什麼樣子?而怎樣的現象才是真實的存在呢?2006
摘自:
浩瀚天河,是真是假? - 琉璃帳 - udn部落格 http://blog.udn.com/rigdor/156593#ixzz1yoasgN7n

小樂思維:

    偶然看到的一篇文章,滿有趣的就轉貼了上來!這篇文章給我們很大的省思空間,究竟眼見是否為真?眼見是否可以為憑呢?我常常舉電視劇的例子給學生聽:兇殺案件的劇情中,主角都會笨笨地趕到命案現場,然後發現屋裡有人掛點,接著就白目的去看死人的樣子,最後還不小心拿了插在死者身上的凶器。通常,這時候就有一堆警察衝出來把主角圍住……想當然爾,主角就被指為殺人兇手,然後展開一連串的逃亡生涯!我們想想,當我們眼見這樣的場景時,難道不會跟劇中的警察一樣誤會主角嗎?恐怕很少吧!

    很多時候,我們只看到事物的表象,卻忘了思索其背後代表的意涵。股票市場也是如此。我們看到一家公司股票的價格高低,可是那代表的是其真正的價值嗎?舉例而言我們看到宏達電1300元時,多數人想到的是它的價格會不會到1500?甚至2000?很少人想說,這個價格太貴了,不值得買進!等到它跌到剩300元時,那應該夠便宜了吧?可多數人卻不敢聞問!

   如果,我們只是為表象的價格波動迷惑,那些數字的高高低低確實會擾亂我們的理智,而做出不合理的舉動。隨便去問一個不懂股票市場的人都知道「買低賣高」才會賺錢,卻發現實際上一堆人做著「追高殺低」的不理性買賣。

   存股者須有一雙「心」眼,用心去衡量公司的價值(營收/財務/績效/資產/ROE/ROA…等),不去管價格的波動,等到價格低於價值時買進,長期持有。記住!眼見公司的股價高漲不一定就是它的實際價值,如果偏離太多,就必須賣出!同樣的價格低於價值的股票才值得我們買進!如此而已。

存股買賣N部曲:

空手:觀察(製作倉儲股名單)―(價格<價值)―買進―累積―配股息―再投入

持股:觀察―(價格>價值)―賣出―等待―(價格<價值)―買進―累積―配股息―再投入

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 剛到金石堂翻閱到這本書:

543   

神奇543 選股法:不懂線圖照樣賺

作者:謝晨彥

出版社:經濟日報

博客來的介紹:

內容簡介:

簡單、規律、精準,學會神奇543選股法,對技術線型沒天分,你也能征服股海!

  面對複雜的技術線型,你是否感到手足無措?尤其許多市場主力大戶,常利用線型製造騙線效果,引誘一知半解的投資人上當。社區大學人氣No.1超級名師謝晨彥,累積多年的實戰經驗,以巴菲特的價值投資法為基礎,精研出一套神奇的「543選股法」,近幾年來在股市中無往不利,年年創造15%的穩健獲利。

  所謂「543選股法」,不主觀預測走勢、抓頭探底,而是著重基本面的運用,包含總體經濟、產業知識與財務分析。其操作思維在於,找出能長期穩定配發股利的股票,時大量買進,股價偏離價值時獲利了結。

  不管你是股市新手還是老手,如果有以下困擾,建議你一定要學會「543選股法」:

  股價走勢起起伏伏,不知何時進退場……
  → 「543選股法」用景氣循環找出合理價位,點出買賣點。

  無法解讀財報數字密碼,常受消息面驚嚇……
  → 「543選股法」憑3張財務報表,避開地雷公司。

  想賺點外快和退休金,每天卻盯盤不得閒……
  → 「543選股法」以極簡單的加減乘除,篩出雪球股。

本書特色

  證所稅後,台股的長期投資方式:證所稅勢在必行,謝晨彥老師表示,這個台股艱困的年代裡,最好要有「長期持有、永續經營」的心態,因此建議以巴菲特的價值投資法為基礎,並搭配這套「神奇543選股法」,未來一定能在股市中無往不利,年創15%穩健獲利。

  社區大學第一名師,學生多到在體育館開課:由於獨到的投資眼光,深獲投資人喜愛,曾受邀至台灣銀行財富管理部、各大銀行財富管理部、各大保險經紀人公司、各大資產管理公司、福華VIP俱樂部、扶輪社等團體開設投資課程,在社區大學開課期間,班班爆滿,人數多到必須借用體育館場地才能上課。

  超完美選股邏輯,一手不留:本書從看懂總體經濟指標講起,搭配三大財報的圖解說明,最後教導讀者個股挑選,進而長期持有,一本人人都能照著做,也能照著賺的選股聖經。

  超值回饋:隨書附贈價值1萬元課程抵用券。

作者簡介

謝晨彥

  國立交通大學財務金融研究所、國立中央大學產業經濟研究所。擁有紮實的投資理論基礎,以及近15年的金融操作實務,是國內投資界知名的操盤手。目前擔任豐彥資本董事暨策略分析師、晨星財經學院首席講師、台北市中山∕萬華∕大安∕士林社區大學超級名師。

  2000年科技泡沫崩盤,投資受挫,於是開始著重總體經濟跟價值投資。2007年底,台股創新高之後大幅壓回,觀察到諸多經濟現象都有泡沫化疑慮,提早將部位做了大幅度調節,順利躲過股災。如此幾年實證經驗,加上努力研究華爾街大師的投資心法,甚至重新檢視財報背後的數字意義,總算悟出543選股法精髓。爾後持續追蹤長期投資個股,縱使身處歐債風暴,也讓他獲利滿滿。

  由於獨到的投資眼光,深獲投資人喜愛,曾受邀至台灣銀行財富管理部、各大銀行財富管理部、各大保險經紀人公司、各大資產管理公司、福華VIP俱樂部、扶輪社等團體開設投資課程,在社區大學開課期間,班班爆滿,人數多到必須借用體育館場地才能上課。目前累計培養的專業投資人已經超過數千位,聽過演講受益者更是上萬人。

目錄

〈推薦序〉平易近人的紮實選股法 鍾惠民
〈自序〉跟著我,體驗長期投資的爆發力

前言:我要告訴你一個祕密

Part1 一口氣搞懂總體經濟
【謝老師教室】兩句話,擺脫賠錢的命運
第1章 失序的金融世界
第2章 經濟指標原來這樣看
第3章 破除基本面選股4大迷思

Part2 讀懂財務報表打通關
【謝老師教室】股票評估,重視真實價值
第1章 公司好不好?看資產負債表
第2章 績效好不好?看損益表
第3章 競爭力好不好?看現金流量表

Part3 一招心法讓我鹹魚翻身
【謝老師教室】順勢操作,股票一定賺
第1章 想法對了,永遠有機會
第2章 輕鬆算出個股合理價位
第3章 亂世求生,神奇的543選股法

Part4 我從股市領薪水,你也可以!
【謝老師教室】價值投資,買賣點都是等來的
第1章 完美的進出場操作技巧
第2章 6道獨門功夫,抓得住漲跌

小樂悅讀心得:

本書從總經面、財報面等價值投資的方式,提倡543選股法。作者所謂的543選股法大意為:

5高:

高ROE(股東權益報酬率)

企業幫股東賺錢的能力高

高ROA(資產報酬率)

企業運用資產賺錢的能力高

高毛利率

代表企業在產業裡的競爭力高

高殖利率

表示投資人持有成本低,股利報酬率高

高股利支付率

表示企業資金充裕

 

4低:

低PER(本益比)

表示投資人持有成本低,符合價值投資

低PBR(股價淨值比)

表示投資人持有成本低,符合價值投資

低負債

企業財務較為健全,體質較佳

低貝他值

表示股價走勢相對市場穩定,股價波動低

 

3獨:

獨家、獨特、獨大

作者用543選股法篩選出下列個股:

代碼

名稱

產業地位

小樂觀察股名單

1227

佳格

台灣最大穀物營養品供應商

1232

大統益

亞洲最大黃豆油煉製廠商

1451

年興

全球最大的牛仔成衣供應商

1558

伸興

全球第一大家用縫紉機ODM廠,市占27%

1580

新麥

亞洲第一大烘焙機器設備商

1565

精華

亞洲第一大隱形眼鏡製造廠

1712

興農

國內農藥第一大廠,市占率25%

1717

長興

國內最大乾膜阻光劑商,市占率40%

1723

中碳

屬於中鋼集團,國內唯一煤化工製造商

1726

永記

國內最大油漆廠,獨家生產防火漆

2103

臺橡

全球第七大橡膠生產公司

2412

中華電

國內行動通訊業者龍頭

3045

台灣大

國內第二大行動電信業者

6184

大豐電

板橋土城地區有線電視業者

2886

兆豐金

旗下兆豐銀資產2兆

2912

統一超

全台分點共4800家的便利商店業

5903

全家

台灣第二大連鎖便利商店

9917

中保

國內第一家規模最大的保全公司

9925

新保

國內第二大保全公司

6803

崑鼎

隸屬中鼎集團環境資源事業部

9930

中聯資

用中鋼爐石粉製造高強度水泥

9942

茂順

台灣第一、全球第三大密封元件廠

9937

全國

談灣第四大加油站,站數達112座

8926

台汽電

汽電共生廠

9908

大台北

瓦斯隻供應及架設光纖管線達90公里

9918

欣天然

供應天然氣及非工業用燃料

9926

新海

光纖網路資產出租給大台北頻寬公司

想買書的可以去博客來參考看看吧!

http://www.books.com.tw/exep/assp.php/allenlinp/exep/prod/booksfile.php?item=0010547718

 

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  一產業概況: 

 

該公司歷史沿革如何?

 

公司成立於中華民國六十五年一月二十八日,主要為汽車車燈之生產廠商。內銷比重高達八成,國內車燈市佔率高達85%,年產能約60萬台,產能利用率僅50%。

1980年時隸屬豐田集團的株式會社小糸製作所(Koito,日本第一大車燈供應商)隨豐田來台設廠,大億為其技術與股權投資上的合作對象。大億原有OEM及AM兩大業務,但在小糸製作所預防技術外流之考量下,公司於1986年將AM業務分出,並另外成立堤維西負責該市場之經營。分割後的大億主攻台灣汽車OEM車燈組,除本田與現代外,國內車商幾乎皆是其客戶,在台灣車燈OEM市場約為85%的市占率。(財經百科)

 

該公司產業概況如何?

 

汽車零組件銷售管道來加以區分,可分為供給汽車整車廠所使用之 OEM 與 ODM 市場及供汽車售後維修使用之 AM 與 OES 市場。由於原廠汽車零件品質要求及管控較為嚴格,再加上運送的問題,以及國內汽車市場已呈飽和狀態,內需市場擴增不易,因此近來我國汽車零件廠商積極擴展外銷,亦有些許公司切入國際大車廠之全球供應鏈原廠零件代工,而出口產品則以車燈、車身鈑金、汽車電器、輪圈與保險桿等較具國際競爭力。

回顧100年,臺灣汽車銷售市場在遭受日本震災、泰國水災等諸多衝擊下,仍逆勢成長了15%,而本公司在全力衝刺外銷下,整體業績表現亦成長8%,創下歷年來新高,雖然因原料成本的上揚,獲利方面較前一年度減少,但在嚴謹的控制成本及提升經營效益下,每股盈餘仍有4.27元的水準。展望 101 年,在汽車零組件納入 ECFA 早收清單,車燈外銷大陸享有零關稅的加持下,本公司的製品與大陸製品相較,除了品質、技術上的優勢外,價格上將更具競爭力,藉此與日本小糸、福州小糸大億共同攜手合作開拓大陸車燈市場。(2011年報)

 

該公司產業前景如何?

 

產品之各種發展趨勢及競爭情形:

發展趨勢:

以目前頭燈照明技術而言,較成熟的有HID(高壓氣體放電式)與AFS(33 智慧型頭燈自動轉向系統),尾燈部份則以LED(發光二極體)為首要,由於價格較一般傳統車燈高,故在OEM市場尚未全面使用,但因其具有識別性高、安全性強的特性,未來可預見將普及於所有的車輛上。另為響應節能減碳,本公司已成功開發出第一顆符合台灣法規與歐規配光的國產LED前方向燈,LED霧燈及頭燈則則尚在研究試作階段。

競爭情形:

公司產品佔有國內汽車燈具OEM市場80%以上,目前尚無主要競爭者。

未來公司發展策略:

(一)與國內車廠密切接觸,積極爭取外銷車型開發,鞏固國內OEM市場。

(二)除爭取現有國外客戶之新訂單外,並積極開發國外新客戶。

(三)建構具全球競爭力的模具廠。

(四)建構知識管理平台,研發、技術齊部創新,並建立人才庫,提升組織創新動能。

(五)以不斷的改善為信念,時時思考費用、成本的合理性,及生產效率提升的有效作法,以強化公司獲利能力。

(六)協助提升福州小糸大億生產及設計能力,與日本小糸集團共同開拓中國市場。(2011年報)

 

二、經營團隊: 

經營團隊對於公司有無長遠規劃?

長、短期業務發展計畫:

短期:

1.蒐集國際調達競爭對手報價資訊,採取合理報價策略,確保車廠 M/C 車型訂單取得。

2.爭取福州小糸大億新開發車型之關鍵零件及模具訂單。

3.爭取來自日本小糸以外的模具訂單。

長期:

1.積極配合小糸國際調達策略,加強與小糸關係,爭取未來台灣開發車型訂單與外銷模具訂單取得。

2.開發國外新客戶,爭取營業額。

遠眺未來,大億交通仍按部就班的落實國際化、多角化的經營方針,除了鞏固國內OEM市場外,並配合國內各大車廠全球化策略,積極開拓海外OEM市場,同時涉足航太、軌道燈具及光電產品,逐步邁向尖端科技的領域。(官網說明) 

 

經營團隊是否有穩定的領導?

 吳俊億

董事長:吳俊億先生(圖片來自大億交通官網)

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經營團隊與股東的權益方向是否一致?

大億(1521)籌碼分佈

日期:06/21

 

張數

佔股本比例

董監持股

27,650

36.27%

外資持股

26,086

34.21%

投信持股

8,503

11.15%

自營商持股

1

0.00%

法人合計

34,590

45.36%

u董監持股比例超過三成!

u外資持股比例也滿高的!

u大股東持股概況:

主要股東名稱

持有股數

持股比例

株氏會社小糸製作所

24,774,750

32.50%

大緯投資企業(股)公司

22,523,880

29.55%

統一大滿貫基金專戶

1,621,000

2.13%

吳俊億

1,254,488

1.65%

富邦人壽保險(股)公司

900,000

1.18%

復華中小精選基金專戶

900,000

1.18%

玉山銀行受託保管群益中小型證券投資信託基金專戶

887,000

1.16%

景豪投資(股)公司

795,000

1.04%

遠洪投資(股)公司

746,000

0.98%

華南永昌永昌基金專戶

650,000

0.85%

 

三、經營績效

 

經營概況如何?

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clip_image002    

 

 

期別

100

99

98

97

96

95

94

93

營收成長率

8.11

24.85

7.92

-15.70

2.89

-17.49

1.54

36.95

營業利益成長率

-16.57

100.19

2,888.63

-105.87

41.41

-62.24

-30.56

48.23

稅前淨利成長率

-14.65

64.67

341.66

-61.69

34.39

-50.26

-20.53

20.78

稅後淨利成長率

-14.75

48.88

355.23

-60.96

20.42

-48.04

-24.38

25.33

總資產成長率

-2.62

8.11

13.50

-1.81

-1.71

-7.31

-2.46

9.05

淨值成長率

7.53

10.53

12.19

-3.96

4.06

-5.94

0.91

7.22

固定資產成長率

-10.08

-11.46

-18.20

-10.21

-7.80

-1.56

3.29

11.74

u100年多項營收數據較99年衰退!僅淨值成長率與營收成長率增加!

 

市場及產銷概況

市場分析 

1.主要商品(服務)之銷售(提供)地區:本公司 100 年仍以 OEM 客戶為主要合作對象,銷售地區主要有台灣、日本及中國。

2.市場佔有率:為 80%。

3.市埸未來供需狀況與成長性:

(1)由於全球汽車數量仍不斷成長,車廠與零件製造廠將呈良性互動關係,而汽車製造廠專注於車種的開發及整體系統設計,零件製造廠則致力於零組件研發,預估未來汽車零件供應市場,將由資金雄厚而研發能力強的大型汽車零件製造商所掌握。

(2)HID(高壓氣體放電式)頭燈、LED(發光二極體)車燈及 AFS(智慧型頭燈自動轉向系統)已是目前的趨勢,未來在國內新車市場中 HID、AFS 及 LED 列為標準

配備的比率將大增。

(3)全球持續暖化之現象,導致全球氣候異常,使得全世界各國對環保節能意識逐漸抬頭,LED 已陸續取代成為低效率、高耗能的發光源。本公司已在研究中,預估該產品的運用將在各車廠推廣下逐漸放量成長,是故 LED 頭燈市場前景十分值得期待。

2009-2012年度產銷狀況

福州廠方面,2009上半年因認列長春一汽備料之跌價損失,約為損平,Q3因主要客戶(日本小系、東南汽車與長春一汽)出貨量增加,獲利1900萬元,Q4獲利可達2500萬元。

2010年,小系出口日本的訂單為M6系列車款,同系列的改款車燈由福州大億生產,另外,長春一汽的轉單,加上LEXGEN 2011年將在大陸開賣,公司將供應LEXGEN全系列車燈,可帶動營收成長。

2010年Q1與Q2分別認列福州廠(大億持股49%、小系持股51%),獲利2200萬元、2480萬元,客戶以東南汽車為主,營收比重約佔60%,Q3出貨台數與Q2相當,預估認列獲利約為2400萬元,預估2010年認列福州廠獲利為1億元。

公司為裕隆納智捷主要供應商之一,LUXGEN 9月在國內銷售1,648台,市占率達5.8%,加上LUXGEN7 CE0於10月將登場,公司等零組件商相對受惠。此外,公司也是東風裕隆唯一的車燈供應商,所生產的納智捷汽車將於2011年7月正式在大陸銷售,加上外銷日本將新增2款車燈,以及國瑞汽車外銷增加,公司業績看好。

迄2010年,公司營收中65%來自國內車廠,如國瑞Toyota車款、中華、裕隆等全套車燈,外銷方面佔比35%,以日本小系、北美福特與克萊斯勒及大陸的東南汽車、日本小系、長春一汽、Suzuki 鈴木、Mazda 馬自達等。2011年,日本小系再增2款新車,由15款增為17款,預計7月開始銷售,福州大億則新增吉利汽車的新訂單。

2011年下半年,公司獲國瑞Altis與裕隆Livina車款車燈外銷訂單,分別外銷供應巴西豐田與印尼日產汽車廠,加上裕隆轉投資大陸東風裕隆汽車,開始投產納智捷SUV車型,車燈將全由大億台南供應,平均月產能各3000台套,下半年開始出貨。

2011年底公司獲廣汽飛雅特車燈訂單每月4000套,規劃在2012年統一由台南廠出貨;2012年納智捷將推出的MPV與Sedan車款,車燈部份也確定都由公司供貨。

2012年產品結構比重:車燈88%、模具6%、其他6%。

 

經營績效如何?

大億(1521)之經營績效

單位:億元

年度

100

99

98

97

96

95

94

93

92

91

90

89

88

87

86

85

84

加權平均股本

8

8

8

8

8

8

8

8

8

8

8

8

8

7

6

6

6

營業收入

41.9

38.7

31.0

28.7

34.1

33.1

40.2

39.5

28.9

24.7

20.4

24.2

20.1

20.9

20.1

16.4

17.7

稅前盈餘

3.9

4.6

2.8

0.6

1.7

1.2

2.5

3.1

2.6

1.7

0.5

1.5

1.1

1.6

1.6

1.1

1.1

稅後純益

3.3

3.8

2.6

0.6

1.4

1.2

2.3

3.0

2.4

1.6

0.7

1.3

0.9

1.3

1.2

0.9

0.9

每股營收()

54.9

50.8

40.7

37.7

44.7

43.5

52.7

51.9

37.9

32.5

26.8

31.8

26.3

30.2

32.0

26.1

28.2

稅前EPS

5.2

6.0

3.7

0.8

2.2

1.6

3.2

4.1

3.4

2.2

0.7

1.9

1.4

2.3

2.5

1.8

1.8

稅後EPS

4.3

5.0

3.4

0.7

1.9

1.6

3.0

4.0

3.2

2.1

0.9

1.7

1.2

1.9

1.9

1.4

1.5

u歷年獲利的穩定度較差,近三年為獲利高峰,觀察歷年獲利低點均與景氣相關(汽車業)

u五年平均EPS3.06

 

獲利能力如何?

獲利能力

期別

100

99

98

97

96

95

94

93

淨值報酬率稅後

20.07

25.65

19.18

4.38

11.21

9.21

17.28

23.75

營業毛利率

16.78

19.12

16.79

10.91

13.76

13.95

15.53

18.31

營業利益率

7.19

9.31

5.81

-0.22

3.23

2.35

5.13

7.50

稅前淨利率

9.39

11.89

9.01

2.20

4.85

3.71

6.15

7.86

稅後淨利率

7.77

9.85

8.26

1.96

4.23

3.61

5.74

7.71

每股淨值()

22.03

20.49

18.53

16.52

17.20

16.53

17.57

17.42

每股營業額()

54.90

50.79

40.68

37.69

44.71

43.46

52.67

51.87

每股營業利益()

3.95

4.73

2.36

-0.08

1.44

1.02

2.70

3.89

每股稅前淨利()

5.15

6.04

3.67

0.83

2.17

1.61

3.24

4.08

股東權益報酬率

20.07

25.65

19.18

4.38

11.21

9.21

17.28

23.75

資產報酬率

11.05

13.32

10.00

2.58

5.99

4.84

8.58

11.57

每股稅後淨利()

4.27

5.00

3.36

0.74

1.89

1.57

3.02

4.00

u100年各項獲利數據均較前一年度略有下降!

 

有哪些轉投資?

大陸轉投資部份,福州廠與Koito策略聯盟,出售51%大陸福州廠股權給Koito,Koito為大陸最大汽車零組件業者,為TOYOTA主要零組件供應商。該廠主要客戶為東南汽車、日本小系、長春一汽等。

大億(1521)轉投資

單位:仟元;仟股

轉投資事業

投資幣別

投資成本

持股股數

持股比例

帳面價值(台幣)

會計原則

大眾銀行金融債券

台幣

N/A

N/A

N/A

10,000

無活絡債

大億國際 (英屬維京)

台幣

1,367

50

100.00%

1,522

權益法

中揚特別機會創業投資

台幣

N/A

774

0.35%

5,950

成本衡量

福州小糸大億車燈

台幣

42,470

N/A

49.00%

271,203

權益法

 

四、股利政策

 

歷年股利政策是否穩定?

單位:元

 

年 度

合 計

100

4.00

0.00

0.00

0.00

4.00

99

4.00

0.00

0.00

0.00

4.00

98

3.00

0.00

0.00

0.00

3.00

97

1.00

0.00

0.00

0.00

1.00

96

1.50

0.00

0.00

0.00

1.50

95

1.30

0.00

0.00

0.00

1.30

94

2.50

0.00

0.00

0.00

2.50

93

3.50

0.00

0.00

0.00

3.50

92

2.50

0.00

0.00

0.00

2.50

91

1.50

0.00

0.00

0.00

1.50

u配息狀況較不穩定!然近3年維持在3元以上!五年平均現金股利2.7

 

歷年的配息率如何?

u五年平均現金股利配息率為:88%,對股東算相當大方!

 

五、財務狀況

公司的資產負債如何?

期別

100

99

98

97

96

95

94

93

 現金及約當現金

198

555

396

123

110

61

68

45

 短期投資

0

20

3

4

13

1

35

19

 應收帳款及票據

783

662

649

432

621

665

832

847

 其他應收款

30

15

26

22

12

8

83

23

 短期借支

0

0

0

0

0

0

0

20

 存貨

565

468

422

496

346

416

350

403

 在建工程

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

 預付費用及預付款

35

62

42

59

79

69

84

40

 其他流動資產

34

53

43

8

28

22

39

42

流動資產

1,646

1,835

1,580

1,144

1,209

1,242

1,491

1,439

長期投資

289

256

212

173

143

106

84

226

 土地成本

265

265

265

265

265

265

265

265

 房屋及建築成本

222

218

230

230

213

220

196

195

 機器及儀器設備成本

824

828

895

889

851

807

743

657

 其他設備成本

188

175

169

163

153

143

138

126

 固定資產重估增值

343

243

243

243

243

243

243

243

 固定資產累計折舊

-932

-901

-924

-825

-719

-616

-512

-433

 固定資產損失準備

0

0

0

0

0

0

0

0

 未完工程及預付款

0

17

10

11

23

11

9

11

固定資產

910

844

888

974

1,028

1,073

1,082

1,063

 遞延資產

49

32

66

121

72

99

66

63

 無形資產

6

10

9

15

22

0

0

0

 什項資產

15

14

12

10

9

7

4

3

其他資產

70

57

87

147

103

106

70

66

資產總額

2,914

2,992

2,768

2,439

2,483

2,527

2,726

2,795

 短期借款

4

208

113

170

30

139

57

124

 應付商業本票

0

0

0

30

50

80

30

0

 應付帳款及票據

798

751

670

426

587

494

715

747

 應付費用

182

179

158

93

131

119

163

159

 預收款項

50

115

150

159

51

86

90

76

 其他應付款

0

0

0

1

3

3

3

6

 應付所得稅

30

34

21

7

14

9

9

28

 一年內到期長期負債

0

0

27

11

112

30

66

64

 其他流動負債

3

0

1

0

4

1

2

1

流動負債

1,067

1,288

1,139

898

981

961

1,136

1,206

長期負債

0

0

70

150

55

167

148

95

 遞延貸項

5

6

5

7

8

4

2

3

 退休金準備

67

62

70

54

60

68

32

48

 遞延所得稅

18

5

0

0

0

0

0

0

 土地增值稅準備

77

67

67

67

67

67

67

116

 各項損失準備

0

0

0

0

0

0

0

0

 什項負債

0

3

3

3

1

0

0

0

其他負債及準備

168

142

146

131

136

139

102

166

負債總額

1,235

1,431

1,355

1,179

1,172

1,266

1,386

1,467

股東權益總額

1,679

1,562

1,413

1,259

1,311

1,260

1,340

1,328

 普通股股本

762

762

762

762

762

762

762

762

 特別股股本

0

0

0

0

0

0

0

0

 資本公積

200

109

109

109

109

60

109

60

 法定盈餘公積

311

273

247

242

227

215

192

162

 特別盈餘公積

45

45

45

45

45

39

41

18

 未分配盈餘

415

433

306

132

206

180

274

366

 長期投資評價損失

0

0

-0

-1

-1

0

0

0

負債及股東權益總額

2,914

2,992

2,768

2,439

2,483

2,527

2,726

2,795

近兩年已無長期負債,流動負債亦有下降趨勢!

 

公司的償債能力如何?

期別

100

99

98

97

96

95

94

93

流動比率

154.22

142.47

138.69

127.46

123.25

129.20

131.19

119.36

速動比率

94.80

97.19

94.24

64.78

77.06

76.51

89.59

79.09

負債比率

42.37

47.81

48.95

48.36

47.20

50.12

50.86

52.50

利息保障倍數

274.54

171.58

52.58

7.67

21.94

13.26

29.93

44.65

u100年流動比率及利息保障倍數均屬理想,負債比率亦下降!唯速動比稍降!

 

公司的經營能力如何?

期別

100

99

98

97

96

95

94

93

應收帳款週轉率()

5.79

5.91

5.74

5.46

5.30

4.42

4.78

5.24

存貨週轉率()

6.74

7.04

5.62

6.08

7.71

7.45

9.01

9.01

固定資產週轉率()

4.77

4.47

3.33

2.87

3.24

3.07

3.74

3.82

總資產週轉率()

1.42

1.34

1.19

1.17

1.36

1.26

1.45

1.48

員工平均營業額(千元)

5702

5491

4587

4590

5027

4930

5485

5351

淨值週轉率

2.58

2.60

2.32

2.24

2.65

2.55

3.01

3.08

u各項數據與其他年度相較無重大差異!

 

公司的資本結構如何?

期別

100

99

98

97

96

95

94

93

負債對淨值比率

73.53

91.61

95.90

93.64

89.40

100.50

103.48

110.51

長期資金適合率

184.59

185.10

166.96

144.64

132.88

132.99

137.52

133.75

u100年度負債對淨值比率下降!長期資金適合率則維持接近99年水準!

 

公司的現金流量如何?

期別

101.1Q

100.4Q

100.3Q

100.2Q

100.1Q

99.4Q

99.3Q

99.2Q

稅後淨利

72

96

80

41

107

98

88

81

不動用現金之非常損益

0

0

0

0

0

0

0

0

 折舊

23

24

23

23

23

22

23

24

 攤提

11

12

8

8

7

10

13

16

 投資收益-權益法

-6

-13

-2

-10

-25

-12

-17

-25

 投資損失-權益法

0

0

0

0

0

0

0

0

 現金股利收入-權益法

0

0

37

0

0

0

23

0

 短期投資處分損()

0

0

0

0

0

0

0

0

 固定資產處分損()

0

1

0

0

0

1

3

0

 長期投資處分損()

0

0

0

0

0

0

0

0

 準備提列(迴轉)

0

0

0

0

0

0

0

0

 應收帳款()

10

48

-264

104

-9

-26

-37

-33

 存貨()

53

-88

44

-85

34

-67

34

-57

 應付帳款增()

-116

49

104

-86

-20

126

-13

5

 其他調整項營業

-96

-17

55

-25

-64

-3

85

24

來自營運之現金流量

-49

112

84

-29

54

149

203

35

 短期投資出售(新購)

0

0

30

40

-50

0

1

-21

 出售長期投資價款

0

0

1

0

0

0

1

0

 長期投資(新增)

0

0

0

0

0

0

0

0

 處分固定資產價款

0

0

0

0

0

0

0

0

 固定資產(購置)

-3

-10

-24

-8

-8

-18

-13

-8

 其他調整項投資

-4

-8

-26

-2

-2

-1

-18

-8

投資活動之現金流量

-6

-18

-18

30

-60

-20

-29

-37

 現金增資

0

0

0

0

0

0

0

0

 支付現金股利

0

0

-305

0

0

0

-229

0

 支付董監酬勞員工紅利

0

0

0

0

0

0

0

0

 短期借款新增(償還)

-4

-102

-73

-2

-27

-95

117

97

 長期借款新增(償還)

0

0

0

0

0

0

0

0

 發行公司債

0

0

0

0

0

0

0

0

 償還公司債

0

0

0

0

0

0

0

0

 庫藏股票減()

0

0

0

0

0

0

0

0

 其他調整項理財

0

0

-2

0

-1

-7

3

4

理財活動之現金流量

-4

-102

-380

-2

-28

-102

-109

101

匯率影響數

0

0

0

0

0

0

0

0

本期產生現金流量

-59

-8

-314

-1

-34

27

64

99

期初現金約當現金

200

207

521

522

556

529

465

366

期末現金及約當現金

141

200

207

521

522

556

529

465

本期支付利息

0

0

1

0

0

1

1

0

本期支付所得稅

2

0

5

35

1

0

1

29

[說明]上列會計科目中,投資收益-權益法、長期投資(新增)、固定資產(購置)
支付現金股利與支付董監酬勞員工紅利等科目視為現金流出。

101年第一季之營運與投資之現金流量為負數!

 

五、優劣勢分析

 

該公司的優勢與有利因素何在?

(1)品質方面:積極推動各項品質提升活動,自設計開發、生產到出貨皆做到全面性的品質管理,目前品質已達國際一流水準,獲得顧客極高的評價與一致的肯定。

(2)成本方面:

(2-1)積極推動原價低減活動,從關鍵性材料國際化及國產化、VA/VE 到生產效率及管理效率的提升,皆有相當不錯的成績。

(2-2)建構完整的原價管理機能及建立製品合理的成本結構,藉此強化公司的獲利能力。

(3)交期方面:以準確的交期和優良快速的設計開發能力,配合各車廠更快改型、互相競爭的趨勢,使大億成為各車廠唯一的選擇。

有利因素

以國內外車燈產業而言,大億擁有完善的設計開發及一貫生產製程。大億為國內各車廠一級燈具配套廠,擁有隨車廠營運拓展計劃而發展之優勢。各車廠參與國外母廠亞洲車及世界車之開發,以及小糸Group產銷策略,大億已參與進行國際分工燈具的開發、生產及銷售。外銷至美國、日本、大陸、南非、東南亞之燈模具,順利地獲得客戶之一致好評;今後也將致力於品質之提升,並計劃擴大外銷市場。

 

該公司的劣勢與不利因素為何?

不利因素及因應對策

不利因素:原料成本上升。

因應對策:

(2-1)VA/VE

(2-2)原料、零件國際化及國產化。

(2-3)福州小糸大億公司協力廠體系,尋求低成本部品回銷台灣。

(2-4)小糸 Group 集中購買體制之指導,維持及降低材料購入之價格。

(2-5)預購原料。

小樂講股:

1.在台市佔率高(80%),具龍頭地位。

2.汽車零組件納入 ECFA 早收清單,車燈外銷大陸享有零關稅。

3.大股東為世界知名汽車燈具大廠(小系),彼此亦共同出資投資大陸福州廠,搶攻大陸內需市場。

4.汽車及零組件產業與世界經濟連動性高,獲利穩定度隨著景氣循環有所起伏。

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☆代表注意中,暫時不會買進  ★代表手中持有  ○代表現在不會買進

股號

股名

股價

100配息

101現金殖利率

小樂觀察股

2820

華票

12.5

1.50

12.00%

2498

宏達電

380

40.00

10.53%

6136

富爾特

29.4

3.00

10.20%

9937

全國

31.4

3.00

9.55%

6115

鎰勝

42.1

3.50

8.31%

2916

滿心

19.45

1.50

7.71%

6154

順發

26.6

2.00

7.52%

8072

陞泰

92

7.00

7.61%

3702

大聯大

35.7

2.60

7.28%

8926

台汽電

19.6

1.50

7.65%

1473

台南

29.15

2.30

7.89%

6195

詩肯

62.7

4.50

7.18%

2103

台橡

72.8

5.00

6.87%

2430

燦坤

63.5

4.50

7.09%

6188

廣明

20.15

1.30

6.45%

1907

永豐餘

12.05

0.80

6.64%

9930

中聯資

47.4

3.00

6.33%

5904

寶雅

51.3

3.28

6.39%

9950

萬國通

18.8

1.19

6.31%

1102

亞泥

37.25

2.30

6.17%

6281

全國電

66

4.00

6.06%

1712

興農

13.05

0.80

6.13%

1723

中碳

138.5

8.00

5.78%

9924

福興

20.05

1.20

5.99%

6279

胡連

49.9

2.90

5.81%

9927

泰銘

25.85

1.60

6.19%

4205

恆義

32.5

2.00

6.15%

2412

中華電

91.7

5.46

5.95%

1232

大統益

50.6

3.00

5.93%

1513

中興電

16.85

1.00

5.93%

5609

中菲行

18.1

1.02

5.64%

2373

震旦行

45.8

2.80

6.11%

4711

永純

17

1.00

5.88%

1402

遠東新

30.65

1.70

5.55%

1229

聯華

17.7

1.00

5.65%

9925

新保

29.65

1.70

5.73%

1710

東聯

35.35

2.00

5.66%

5426

振發

11.7

0.64

5.47%

5604

中連貨

25.6

1.395

5.45%

3045

台灣大

93.5

5.16

5.52%

1301

台塑

79.8

4.00

5.01%

9908

大台北

19.05

1.00

5.25%

9904

寶成

25.4

1.30

5.12%

9917

中保

64.5

3.30

5.12%

1726

永記

49.4

2.50

5.06%

9933

中鼎

54.4

2.80

5.15%

6184

大豐電

59.9

2.80

4.67%

1615

大山

10.95

0.50

4.57%

4904

遠傳

64

3.00

4.69%

1717

長興

23.05

1.00

4.34%

1236

宏亞

22.55

1.00

4.43%

1451

年興

22.7

1.00

4.41%

1210

大成

28

1.20

4.29%

1303

南亞

56.1

2.10

3.74%

9907

統一實

15.5

0.55

3.55%

2002

中鋼

27.9

1.01

3.62%

9931

欣高

22.95

0.80

3.49%

2881

富邦金

29.55

1.00

3.38%

1313

聯成

16.25

0.50

3.08%

6505

台塑化

82.6

2.00

2.42%

9919

康那香

13.3

0.30

2.26%

1215

卜蜂

13.55

0.30

2.21%

2105

正新

75.2

1.40

1.86%

0056

高股息

23.3

 

0.00%

股號

股名

股價

101配息

101殖利率

小樂觀察股

☆代表注意中,暫時不會買進  ★代表手中持有  ○代表現在不會買進

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(以下摘錄之選股原則來自「挖股誌」: http://www.wowgood.org)

1.穩定且高於一定比率的配息率:

 穩定的週期指的是至少6~10年以上,一定比率是指50%~60%以上,配息率=現金股息/每股稅後盈餘,例如EPS為5元、配發4元現金,那麼配息率為80%,會用這個當第一條件是因為若一間公司每年不用過多的資本支出(建廠、更新設備),每年還能夠穩定(成長)的獲利,這樣的公司肯定有過人之處,也許是品牌、也許是專利...等等,能夠穩定持續配出現金的才是好公司。

 2.穩定(向上)的ROE(股東權益報酬率):

近五年ROE平均要有12%~15%以上,且波動不能太大,如近五年ROE為50%、10%、30%、-20%、5%,這樣也會增加估價上的困難。
ROE =
稅後淨利
---------------------------------- X 100%
(期初+期末股東權益)/2


由上面式子可以知道,若用較少的股東權益賺取較多的稅後淨利,那麼ROE自然就會高。


3.上市滿二年及稅後淨利需超過5億元

因為過去看過一些例子,有些公司為了上市用股票換鈔票,美化了業績,上市後賺走了鈔票就閃人了,所以要有時間來驗證,以及要有一定規模的盈餘,避開一些可能性較高的地雷。


4.董監持股10%以上:

董監持股算是誠實指標的一種,換個角度想,若身為一間穩定獲利公司的董監事,每年都能分享到營運的成果,這樣還會隨意出清手上的持股嗎??若對公司的未來真的有信心的話,持股應該要在一定的比例之上才對。


5.扣抵稅率需高於一定比率(如21%):

這個條件是非必需的,因為這跟持有人的所得稅申報級距有關係,但考慮到一般投資人所得稅率都在21%以下,所以提出來給各位參考一下,若累積一定張數的話,可扣抵稅額加起來也是一筆可觀的金額,也有不少人因為扣抵稅額而抵消了全部的所得稅支出,甚至還能夠退稅。

 

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最近五年度簡明資產負債表及損益表

簡明資產負債表

                              

                        (註 1

當年度截至

101  3  31 

            

(註2

96

97

98

99

100

101

                           

3,185,535

3,654,096

2,586,642

2,468,600

2,706,820

2,931,114

                        

1,284,895

1,652,315

2,102,324

2,156,188

2,342,130

2,390,147

                           

2,073,228

2,294,811

2,265,945

2,323,196

3,641,825

3,684,315

                           

23,688

11,963

5,934

-

-

-

                           

721,977

460,202

562,797

561,190

494,802

491,408

                           

7,289,323

8,073,387

7,523,642

7,509,174

9,185,577

9,496,984

流動負債

分配前

1,802,913

2,597,520

2,157,523

1,858,439

2,705,741

2,073,062

分配後

( 3)

2,025,701

2,837,109

2,438,058

2,140,593

2,972,695

2,340,016

                           

247,329

359,091

296,332

389,900

637,743

1,490,000

                           

666,079

599,969

448,634

555,244

875,813

877,326

負債總額

分配前

2,716,321

3,556,580

2,902,489

2,803,583

4,219,297

4,440,388

分配後

( 3)

2,939,109

3,796,169

3,183,024

3,085,737

4,486,251

4,707,342

                                      

3,644,184

3,492,693

3,526,920

3,526,920

3,336,920

3,336,920

                           

50,137

53,221

78,682

85,796

47,879

47,879

保留盈餘

分配前

929,697

1,089,080

1,183,647

1,255,498

1,331,657

1,437,880

分配後

( 3)

706,909

815,264

903,112

973,344

1,064,703

1,170,926

金融商品未實現損益

(8,412)

(19,477)

(7,917)

1,588

(429)

-

累積換算調整數

74,553

91,156

89,488

60,258

76,138

59,802

未認列為退休金

成本之淨損失

(108,231)

(120,602)

(178,348)

(202,667)

(214,238)

(214,238)

庫藏股票

(8,926)

(69,264)

(71,319)

(21,802)

(27,524)

(27,524)

      

                 

分配前

4,573,002

4,516,807

4,621,153

4,705,591

4,966,280

5,056,596

分配後

( 3)

4,350,214

4,277,218

4,340,618

4,423,437

4,699,326

4,789,642

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 簡明損益表

       

          

                        (註 1

        

101  3  31 

               

(註2

96 

97 

98 

99 

100 

                              

10,213,146

11,543,920

6,690,531

6,646,784

7,271,143

1,738,036

                              

2,568,211

2,946,091

1,682,909

1,633,733

1,695,965

374,650

                              

266,748

639,414

173,768

144,924

263,658

66,991

營業外收入及利益

112,366

52,724

273,654

282,910

194,138

66,775

營業外費用及損失

96,456

156,960

40,033

64,489

30,460

14,563

                    

稅前損益

282,658

535,178

407,389

363,345

427,336

119,203

                    

損益

234,249

382,171

368,383

352,386

358,313

106,223

                    

                              

                    

                    

                              

234,249

382,171

368,383

352,386

358,313

106,223

                              

0.65

1.09

1.07

1.01

1.02

0.32

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

財務分析

       

分析項目(註 2

                析(註 1

        

101  3  31 

(註 3

96 

97 

98 

99 

100 

(%)

負債占資產比率

37.3

44.1

38.6

37.3

45.9

46.8

長期資金占固定資產比率

232.5

212.5

217.0

219.3

153.9

177.7

(%)

流動比率

176.7

140.7

119.9

129.4

100.0

141.4

速動比率

94.5

80.4

63.5

71.1

53.6

79.0

利息保障倍數

9.3

10.6

12.9

18.8

16.0

11.4

應收款項週轉率(次)

7.5

7.1

4.3

5.8

5.9

5.0

平均收現日數

48

52

84

64

62

73

存貨週轉率(次)

6.0

6.4

3.9

4.7

5.1

4.7

應付款項週轉率(次)

8.2

11.2

9.2

9.6

9.3

8.3

平均銷貨日數

56

57

93

78

72

78

固定資產週轉率(次)

4.9

5.0

3.0

2.9

2.0

1.9

總資產週轉率(次)

1.4

1.4

0.9

0.9

0.8

0.7

資產報酬率(%)

3.6

5.5

5.1

4.9

4.6

5.0

股東權益報酬率(%)

5.2

8.4

8.1

7.6

7.4

8.5

占實收

資本比

()

營業利益

7.3

18.3

4.9

4.1

7.9

8.0

稅前純益

7.8

15.3

11.6

10.3

12.8

14.3

純益率(%)

2.3

3.3

5.5

5.3

4.9

6.1

每股盈餘(元)

0.65

1.09

1.07

1.01

1.02

0.32

現金流量比率(%)

27.7

(10.0)

60.8

41.3

16.3

(0.5)

現金流量允當比率(%)

73.7

47.7

69.9

77.2

56.9

47.3

現金再投資比率(%)

5.9

(7.1)

16.3

7.3

2.0

(0.1)

營運槓桿度

5.5

4.7

2.5

3.0

2.1

1.7

財務槓桿度

1.2

1.1

1.3

1.2

1.1

1.2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 最近二年度各項財務比率變動原因(若增減變動未達 20%者可免分析):

1. 負債占資產比率提高,主要係業績增加,進貨量增加,所需支應之營運資金增加,致比率提高。

2. 長期資金占固定資資產比率降低,主要係增購土地,致比率下降。

3. 流動比率、速動比率降低,主要係流動負債增加,致比率降低。

4. 固定資產週轉率降低,主要係新購土地,致比率下降。

5. 營業利益占實收資本比率提高,主要係營業獲利增加與辦理庫藏股減資,致比率提高。

6. 現金流量相關比率降低,主要係存貨及應收帳款增加,使得營業資金減少,致比率降低。

7. 營運槓桿度降低,主要係營業利益較去年增加所致

 財務狀況比較分析表

年度

項目

100 年度

99 年度

           

金額

%

流動資產

2,706,820

2,468,600

238,220

10

固定資產

3,641,825

2,323,196

1,318,629

57

其他資產

494,802

561,190

(66,388)

(12)

資產總額

9,185,577

7,509,174

1,676,403

22

流動負債

2,705,741

1,858,439

847,302

46

長期負債

637,743

389,900

247,843

64

負債總額

4,219,297

2,803,583

1,415,714

50

股本

3,336,920

3,526,920

(190,000)

(5)

資本公積

47,879

85,796

(37,917)

(44)

保留盈餘

1,331,657

1,255,498

76,159

6

股東權益總額

4,966,280

4,705,591

260,689

6

           明:

固定資產增加:主係辦理土地重估增值及新購土地。

流動負債增加:主係業績增加、進貨量增加,所需支應之營運資金增加。

長期負債增加:主係新購土地之資金增加。

資本公積減少:主係庫藏股辦理減資。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

經營結果比較分析表

     

     

100 年度

99 年度

增(減)金額

變動比例(%)

營業收入總額

減:銷貨退回

銷貨折讓

營業收入淨額

營業成本

營業毛利

聯屬公司間已()實現利益

已實現營業毛利

營業費用

營業利益

營業外收入及利益

營業外費用及損失

稅前利益

所得稅費用

純益

7,388,219

23,813

93,263

7,271,143

5,575,178

1,695,965

15,777

1,711,742

1,448,084

263,658

194,138

30,460

427,336

69,023

358,313

6,742,834

23,599

72,451

6,646,784

5,006,989

1,639,795

(6,062)

1,633,733

1,488,809

144,924

282,910

64,489

363,345

10,959

352,386

624,359

568,189

56,170

21,839

78,009

(40,725)

118,734

(88,772)

(34,029)

63,991

58,064

5,927

9

11

3

(360)

5

(3)

82

(31)

(53)

18

530

2

           明:

1.聯屬公司間已實現利益增加:主係銷貨予巴西及泰國之轉投資公司之收入已實現。

2.營業利益增加:主係營業收入增加、銷貨予巴西及泰國之轉投資公司之收入已實現及營業費用減少,致整體營業利益增加。

3.營業外收入及利益減少:主係本年無認列處份投資利益。

4.營業外費用及損失減少:主係本年美金匯率較去年升值,致外銷收入為兌換利益,無兌換損失。

5.所得稅費用增加:主係因去年處分投資利益免稅,致本年所得稅費用相對增加。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

最近二年度流動性分析:

年度

項目

100 年度

99 年度

增減比例(%

現金流量比率(%)

16.3

41.3

(61)

 

56.9

77.2

(26)

現金再投資比率(%)

2.0

7.3

(73)

  主要係本年度銷貨淨額增加,應收帳款及存貨之現金流入減少,使得營業活動產生之現金流量減少。

 

 

 

 

 

 

 

 

          

               

                      1

     

               

淨現金流量 2

            

    

3

預計現金剩餘

(不足)數額

1   2    3

            

                        

投資計劃

      

90,765

623,720

(666,140)

48,345

1.     未來一年現金流量變動情形分析:

(1)營業活動:一一年度預計營業活動將產生淨現金流入,主要係營業收入

及稅後純益預計穩定成長。

(2)投資活動:一一年度預計投資活動將產生淨現金流出,主要係增修廠房

、設備及新產品投資。

(3)融資活動:一一年度預計融資活動將產生淨現金流出,主要係支應現金

股利及償還借款。

2.預計現金不足額之補救措施及流動性分析:無

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

               

         

實際或預

計之資

金來源

  

      

完工 

    

         

                                                            

100 年度

101 年度

102 年度

103 年度

104 年度

105 年度

投資廠房設備

新產品投資

自有資金

自有資金

102 

6 

105 

12 

$766,630

473,500

$69,630

63,120

$667,000

51,000

30,000

74,240

-

93,380

-

108,380

-

83,380

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

最近年度轉投資政策、其獲利或虧損之主要原因、改善計畫及未來一年投資計畫:

()最近年度投資政策及獲利情形:

本公司轉投資政策係以投資本業相關產業為主,研發核心競爭產品,購入新設備,提昇產品品質及價格競爭力,於全球市場申請註冊新產品,建立自有品牌與通路,提昇國外化品市場佔有率。本公司 100 年度採權益法認列之投資收益為 110,845 仟元,較 99 年度所認列之投資收益 103,760 仟元,增加 7,085 仟元。

()未來一年投資計畫

未來投資將考量全球經濟情況及營運需求,審慎評估以降低風險及確保投資效益。

()          

 、風險事項之分析評估

()利率、匯率變動、通貨膨脹情形對公司損益之影響及未來因應措施:

1.本公司進出口交易之幣別與金額相當,各外幣部位多以相互沖抵之方式運作,淨外幣部位不大,且財務部門隨時蒐集有關匯率變化資訊,依實際資金需求狀況與匯率走勢調節所持外幣部位,因此受匯率變化之影響數小。

2.公司金融負債金額不大,且收款天期較長之農化品外銷價格均能隨市場利率走勢而調整,因此受利率變化之影響數小。

()  從事高風險、高槓桿投資、資金貸與他人、背書保證及衍生性商品交易之政策、獲利或虧損之主要原因及未來因應措施:本公司資金貸與他人、背書保證均依「資金貸予他人作業程序」與「背書保證作業辦法」進行,未有重大獲利或虧損之狀況。且本公司從事衍生性金融商品均為規避外幣資產與負債之匯率波動,無任何高風險或高槓桿之操作或投資。

() 未來研發計劃及預計投入之研發費用:

1FCD1077:預計完成量產製程開發。

2FCD1085:完成製程開發,原物料測試與成品送樣。

3FCD1086:此為植物保護劑,預計完成量產製程開發。

4PCI-001 此為學名藥,預計完成送樣與製程專利申請。

預計研發費用: $119,088 仟元。

(四)國內外重要政策及法律變動對公司財務業務之影響及因應措施:無。

(五)科技改變及產業變化對公司財務業務之影響及因應措施:無。

(六)企業形象改變對企業危機管理之影響及因應措施:無。

(七)進行併購之預期效益、可能風險及因應措施:不適用。

(八)擴充廠房之預期效應、可能風險及因應措施:無。

(九)進貨或銷貨集中所面臨之風險及因應措施:本公司並無進貨或銷貨集中之情事。

(十)董事、監察人或持股超過百分之十之大股東,股權之大量移轉或更換對公司之影響風險及因應措施:無。

(十一)經營權之改變對公司之影響及風險及因應措施:不適用。

(十二)訴訟或非訴訟案件:無。

(十三)其他重要風險及因應措施:無。

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優惠價: 79 折,198元 

9大章36篇關鍵內容解開基金賠錢迷思,指引正確清楚的投資之道!遭逢金融風暴,你的基金是否受傷慘重?一般人總認為基金是最穩健的投資工具,它自有一套傻瓜投資術,長期投資一定會有複利效果,但果真是如此嗎?這... more

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笑笑看線圖-股票技術分析6大名師故事

繁體書 ,王志鈞 , 早安財經 ,出版日期:2006-04-27

優惠價: 9 折,315元

週去,你是否終日徘徊在證券行門口,看到人家賺錢,心癢難搔,卻又怕得要命?更糟的是,等到多頭行情確立時,終於敢買股票了,結果卻成了套在最高點的最後一隻白老鼠?你有自信,想賺錢,卻缺乏股票的專業知識?終日... more

•    Wow!有錢人來了!

繁體書 ,曾志堯、王志鈞 , 捷徑出版社 ,出版日期:2008-01-04

優惠價: 9 折,224元

本書特色■《Wow!有錢人來了!》全台獨創『無痛投資心法』+『黃金獲利法則』,讓你迅速變身理財大贏家!美國次級房貸風暴、全球股災、石油上漲、美金下跌,全台物價指數又創14年來新高,全球投資的大環境正在... more

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18堂課讓你變富人

簡體書 ,曾志堯 王志鈞 , 機械工業出版社 ,出版日期:2009-08-01

優惠價: 83 折,159元

人人都看得懂的“簡易投資心法”。人人都做得到的“黃金獲利法則”。如果沒有正確的投資觀念,目標永遠是短線投資、快速致富,這樣的理財規劃,是注定要失敗的。本書規劃了觀念篇、策略篇、行動篇、心法篇4個篇章,... more

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藝術與人文修養讀本:技與藝的魅力——設計美

簡體書 ,王志鈞 , 北京師範大學出版社 ,出版日期:2011-06-01

優惠價: 83 折,149元

語言:簡體中文裝訂:平裝... more

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財報/圖表 (16):與個股相關的財報及圖表

個股及產業新聞 (2):分月份蒐集個股及產業相關新聞資訊

存股操作策略 (13):存股操作及買賣的技巧

存股理財資源 (12):存股相關之書籍閱讀心得、部落格、財經大師語錄

小樂的話 (11):小樂生活隨筆

個股看法 (12):個股分析報告

存股觀念 (22):存股觀念之養成、投資心法

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1.產業之現況與發展:農用化學市場:

由於各國對農產品安全品質的要求日益昇高,農藥的發展除了藥效外,更趨向以安全、低副作用為重要篩選機制;1990 年代後,研發農藥的國際跨國公司逐年推出以低毒性、高藥效、低殘留之較安全的新藥劑種類,來取代較傳統具有高毒性的農藥(如有機磷類殺蟲劑)。新農藥產品發展趨勢將以「高效、安全、經濟」的標準及使用方便為其需求。但因原體開發時間長、耗資多、投資風險大等因素,形成新農藥發展瓶頸。即使如此,農藥市場趨勢仍為環保型綠色農藥需求增加,高毒農藥呈明顯下降。

此外生產專利過期產品在兼備下列特性後,因其優勢而能有持續不斷的市場發揮及擴展:

(1) 生產技術有一定的難度,可減少競爭對手。

(2) 生產成本相對較低,易於農民接受。

(3) 質量並重。

並且世界各國更為重視農藥的規範統一性,故各國政府對於環保法規、農化品法規及農藥註冊取證更為嚴謹把關;因此投資於註冊登記是必然趨勢,並且越早參與越能享受申請成本較低及佔有市場的優勢。

2.產業上、中、下游之關聯性農用化學市場:上游 中游 下游 原物料  製造、進口  銷售

3、產品之各種發展趨勢及競爭情形農用化學市場:

(1)產品發展趨勢

消費者對安全性的農產品需求提高,使農民對安全性農藥及低價農藥需求提高,因用藥安全意識抬頭,未來農藥劑型之開發皆以低毒安全為訴求,以維護施用者之安全,傳統較劇毒農藥,例:有機磷劑將逐漸減少使用。

(2)未來主力成品劑型發展趨勢方向:

1SC(水懸劑)

2CS(微膠囊)

3ZC(膠囊水懸混劑)

4EW(水基乳劑)

5ME(微乳劑)

6WG(水分散粒劑)

7DC(水分散性乳劑)

(3)產品競爭情況

本公司對各種安全劑型之發展向來不遺餘力,針對各項劑型予以投資所需設備及人力,包含實驗室檢測儀器、pilot 設備及量產化生產設備,在技術上執業界之牛耳,並配合完善的銷售通路以提供農友最安全最有效的世界級品質。

(三)技術及研發概況

1.最近二年度研究發展支出及其成果

2.未來研究發展計畫

年度 研究發展費用支出(仟元)  成果

99  107,808  1.FCD1073, 實驗室完成製程開發與送樣。廠商評價品質合乎要求。2.FCD1074, 實驗室完成製程開發與送樣。廠商評價品質合乎要求。3.FCD1054, 實驗室完成製程開發與送樣。品質合乎規格。廠商註冊登記中。4.FCD1071 依據客戶要求,開發新製程中。5.FCD1039, 實驗室完成製程開發與放量實驗進行中。6.FCD1035,FCD1024 關鍵中間體,實驗室完成製程開發。品質合乎要求。7.FCD1072, 實驗室完成製程開發與送樣。8.FCD1075,FCD1076, 相同製程,實驗室已完成製程開發。9.FCD1065 製程開發完成,為降低生產成本,也完成開發關鍵中間體FCD1069 的製程。

100  120,262  1.FCD1026,協助製程改善與進行降低原物料成本實驗。2.FCD1039,協助先導工廠完成試車。3.FCD1048,協助先導工廠完成試車,成品符合規格。4.FCD1054,完成五批次樣品製備與送樣。5.FCD1071,完成製程開發與溶劑回用製程,樣品符合廠商要求。6.FCD1073、FCD1074,協助先導工廠完成試車,成品規格符合OEM 廠商要求。7.FCD1075、FCD1076、FCD1079,完成製程開發、樣品製備與送樣。8.FCD1080,完成製程開發。

(1) FCD1077 :預計完成量產製程開發。

(2) FCD1085 :完成製程開發,原物料測試與成品送樣。

(3) FCD1086 :此為植物保護劑,預計完成量產製程開發。

(4) FCD1087 :預計完成量產製程開發。降低生產成本。

(5) PCI-001:此為學名藥,預計完成送樣與製程專利申請。

3.101 年1 月至4 月止研發費用:37,040 仟元。

(四)  長、短期業務發展計劃

農用化學市場:

1.短期業務發展方向

1.1  

興農的優勢在於卓越的開發能力、商業形象及良好信用,擁有台灣第一家GLP 實驗室的優勢,加強國際市場的註冊並透過與國外大廠的積極合作,發展高附加價值的農用化學及精密化學品,加強大陸工廠生產比重,降低成本及提高供貨率及品質競爭力,開闊國際市場行銷。

1.2

加強國際市場巴西、大陸、泰國、印尼、澳洲通路之銷售並積極瞭解及發展歐洲及美國市場。

1.3

台灣農肥市場發展計劃,在短期無新藥劑之狀況下,將積極加速專利權過期藥劑、老藥新用藥劑組合產品的開發及新型肥料(高度化成複肥及微生物肥)並加強此類產品群行銷,透過知識技術傳遞交流,帶動組合配方產品運用,以強化品牌及全方位技術服務推廣形象;另透過作物群及營業活動帶動買氣,進入整體肥料市場,以專業技術帶頭進而導入專用肥之應用,加強提升肥料專業之形象,全面提昇肥料市場佔有率。

2、長期業務發展方向

2.1

國際農化市場發展:成為跨國生命科學公司的主要合作夥伴。努力研發核心競爭產品,提升產品品質及價格競爭力;開發新客戶並積極發展自有通路以提高公司利潤;整合供應鏈,加強原料及產品議價之主導能力。

2.2

台灣農肥市場發展:

2.2-1

積極開發微生物農藥、肥料產品,以符合農民最後ㄧ次用藥、肥需求進而擴大產品用藥組合銷售量。

2.2-2

加強客戶關係管理資料庫運用發展,以提供作物區域後勤支援所需的資訊;結合公司農肥通路和專業技術,擴大農友用藥、用肥的掌握度;協助建立農產品產銷機制,以健全的通路組織進入大農戶發展策略。

二、市場分析及產銷概況(一)市場分析農用化學市場:

1.主要產品之銷售地區

主要商品(服務)之銷售(提供)地區:台灣、大陸、歐洲、日本、巴西、美國、泰國、澳洲、印尼等地。主要發展如下:

1.1  

歐洲是化學工業與農藥的發源地,也是國際大廠的大本營;興農對歐洲的外銷主要成果是:

1.1.1

努力克服登記障礙,投資農化產品之毒理資料,註冊興農產品,全面供應歐洲客戶。使興農成為與國際大廠相同地位的供應者。

1.1.2

利用歐洲各國已建立之穩固客戶網,以及對EU 註冊之成功經驗,每年投入新產品,持續成長並擴張中東歐等新歐盟會員國。

1.1.3

以本身的合成技術及優良的品質管控,爭取國際大廠之專利過期產品在台灣的代工生產;除穩定台灣的生產基地外同時也為企業根留台灣做了最好的示範;在與中國的價格競爭中,成功區隔出台灣生產的優勢。

1.2

日本是另一個化學工業重地,也是農藥註冊最困難的國家。興農努力成果是:

1.2.1

主要銷售還是以OEM 產品為主力,但許多產品都是已成熟產品,日方為求降低成本,採取多家競爭方式,因此價格競爭激烈。興農致力於降低成本及製程改善以穩固訂單。

1.2.2

現有市場仍以除草劑為主,為雜草抗藥性問題,各家公司紛紛致力研發新除草劑。興農藉由代工經驗及製程開發能力,持續爭取新產品代工機會。

1.3

巴西是世界最大市場,但本身不似歐日有堅強的本土化學工業,所以成為全球農藥業者必爭之地。

1.3.1

興農在巴西努力建立自有品牌登記及銷售通路開發,目前已取得7 支產品註冊並在當地進行銷售,擠身成為當地農藥產品供應者。

1.3.2

預計每年取得1~2 支新的產品註冊,擴大產品線,使興農巴西在巴西的市場地位愈趨穩定。

1.4

在美國成功登記農化產品並與當地大型經銷商合作。

1.4.1      

透過使用範圍之擴大登記,增加產品銷售機會以逐年增加銷售量。

1.4.2

美國雖註冊費用高昂,但仍持續評估登記其他產品之可行性,以增加產品線及銷售機會。

1.5

亞洲地區:

1.5.1

2002 年設立興農泰國子公司(Sinon (Thailand) Co., Ltd;),已成功建立自有品牌及通路,並與低價品牌差異化。